Czy czekają nas zawirowania na rynku obligacji?

Polscy inwestorzy obligacji mogą być ostatnio zaniepokojeni. Chociaż obniżki stóp procentowych często przynoszą zyski na rynku obligacji, najnowsze analizy VIG / C-Quadrat TFI sugerują, że to nie wystarczy, aby uniknąć problemów.

Optymizm kontra fundamentalne problemy

Eksperci dostrzegają sprzeczności w obecnej sytuacji ekonomicznej. Z jednej strony wzrost gospodarczy napawa optymizmem, dzięki prognozom NBP, które przewidują przyspieszenie gospodarki w najbliższych dwóch latach. Z drugiej strony, dominującym elementem wzrostu pozostaje konsumpcja, a inwestycje wciąż w tyle. Jak zauważył Fryderyk Krawczyk, dyrektor inwestycyjny VIG / C-Quadrat TFI, ten brak równowagi sprawia, że gospodarka jest bardziej narażona na wahania.

Inflacja i stopy procentowe w równowadze?

Co więcej, inflacja, która spadła do poziomu 2,8% w sierpniu, może niebawem lekko wzrosnąć, ale eksperci są zgodni, że nie powinno nastąpić żadne drastyczne załamanie. W najbliższych miesiącach inflacja powinna pozostawać pod kontrole, co stworzy przestrzeń do dalszych obniżek stóp procentowych, które mogą osiągnąć około 3,75%.

Niebezpieczne deficyty w dobrych czasach

Stan finansów publicznych to jednak znaczny powód do zmartwień. Deficyt finansów publicznych ma wynieść aż 7,3% PKB w 2023 roku, a w roku 2026 osiągnie 6,5%. Taki deficyt w czasach wzrostu gospodarczego budzi niepokój, zwłaszcza że w przeszłości tak wysokie wartości pojawiały się w czasach kryzysów.

Dług publiczny w niebezpiecznym tempie rośnie

Relacja dług publiczny do PKB już przekroczyła próg 60% i ciągle rośnie. Jeśli tendencja ta się utrzyma, w 2028 roku dług może wynieść około 75% PKB, co w kontekście planowanych wyborów w 2027 roku nie wróży dobrze fiskalnej konsolidacji.

Obligacje w pułapce?

Problemy fiskalne mogą wkrótce obciążyć rynek obligacji, gdzie teoretycznie obniżki stóp powinny sprzyjać wzrostowi cen. W praktyce jednak wyniki mogą być rozczarowujące.

Cena ryzyka rośnie na całym świecie

Na rynkach światowych inwestorzy coraz bardziej żądają wyższych premii za ryzyko związane z państwami mającymi problemy z finansami. Polska wpisuje się w ten niepokojący trend, co może oznaczać, że dla inwestorów lokujących w długoterminowe papiery wartościowe, najcenniejszy czas minął.

Co przyniesie przyszłość?

Dla tych, którzy zainwestowali w obligacje, prognozy są mało optymistyczne. Już niebawem może okazać się, że „to, co najlepsze” w sektorze obligacji długoterminowych, jest już za nami.