I løpet av en uke vil president Trump ifølge planene «frigjøre» USA ved å innføre gjensidige tollsatser som kan påvirke både økonomien og aksjemarkedet.

Mandag fikk aksjemarkedet et betydelig løft, inkludert en imponerende økning på 2,3 prosent for Nasdaq-indeksen. Denne oppgangen kom etter nyheter om at de kommende tollene fra USA kan bli mer målrettede enn det mange fryktet.

Men optimismen ble kortvarig. Tirsdag kom Goldman Sachs med en advarsel som kan ryste investorer. Fra banken ble det tidligere påpekt at medieoppslagene ikke nødvendigvis betyr at markedet vil få en lettelse. "Risikoen heller mot at kunngjøringen vil overraske markedet negativt av to grunner," sa bankens politiske sjeføkonom, Alec Phillips, sammen med andre ledende figurer hos Goldman, inkludert Jan Hatzius.

To avgjørende grunner

Den første grunnen til en potensiell negativ overraskelse er at tollsatsene som skal settes inn, kan være høye fra starten av, da de er ment å fungere som et forhandlingsgrunnlag. Dette er en taktikk vi har sett tidligere, blant annet i forhandlinger med Canada og Mexico, der man startet med høye satser som senere ble delvis eller helt reversert.

Den andre grunnen fokuserer på markedets forventninger. Ifølge bankens egne undersøkelser er snittet blant markedsaktører at det vil bli innført en tollsats på ni prosentpoeng. Men Goldman vurderer situasjonen mye høyere, og forventer opprinnelig satser som kan være det dobbelte av dette.

Markedsanalytikere advarer nå om at investorer bør forberede seg på volatilitet i ukene fremover. Dersom Trumps administrasjon holder fast ved de høyere satsene, kan den første reaksjonen i aksjemarkedet bli kraftig negativ. Med dette i tankene, vil mange hovedindekser, inkludert S&P 500 og Dow Jones, stå overfor usikkerhet som kan sette en demper på den korte perioden med optimisme.

Er vi vitne til begynnelsen på en ny handelskrig? Bare tiden vil vise om markedet klarer å navigere gjennom disse urolige tidsårene.