Introduksjon

Hvordan er det å være en aktiv eier i et land som står midt i det som kalles et «ESG backlash»?

Oljefondets investeringer og betydning

Det amerikanske aksjemarkedet har vært en gullgruve for Oljefondet, med mer enn halvparten av investeringene plassert i USA. Dette har skapt stor verdiskaping, men det reiser også spørsmålet: Hvordan følger vi opp som store aksjonærer i USA?

Erfaringer fra New York

Etter et spennende år på Oljefondets kontor i New York, er jeg nå tilbake. Oppholdet har vist meg en energisk by, et pulserende finansmarked, og ikke minst hvor viktig det er å tjene penger. Kontoret i New York syder av aktivitet, med rundt 100 ansatte som jobber målrettet med eierskapsarbeid i det amerikanske markedet.

Hva er ESG?

ESG – Environmental, Social, Governmental – kan på norsk oppsummeres som bærekraft og selskapsstyring. Men begrepet har også blitt utsatt for motbør, spesielt de siste to årene i USA, hvor det har vært økende motstand mot hvordan investorer og selskaper håndterer disse spørsmålene.

ESG backlash fra ledende investorer

Larry Fink, sjefen for investeringsgiganten BlackRock, har for eksempel uttalt at han har sluttet å bruke de tre bokstavene på grunn av politikken rundt dem. McDonald's har også fjernet betegnelsen fra sine nettsider, men aktiviteten deres rundt bærekraft fortsetter uforstyrret.

Studier av ESG backlash

Gjennom året har jeg hatt muligheten til å studere ESG backlash på nært hold og dets konsekvenser. Oljefondet, som stor investor, har direkte tilgang til selskapene, noe som gir oss mulighet til å påvirke dem. Vi diskuterer selskapsstrategier, inkludert hvordan de kan sette seg ambisiøse netto null-mål.

Politisk innvirkning på ESG

Vi har erfart at ESG backlash i stor grad er politisk og gjør seg gjeldende i offentlige debatter. Likevel, når man ser på hva selskapene faktisk gjør, er det klart at arbeid med bærekraft fortsetter. Store investeringer i fornybar energi og avkarbonisering er i gang, selv om selskapene har blitt mer tilbakeholdne med å snakke om det.

Mangfold og inkludering (DEI)

Et annet aspekt av ESG er mangfold og inkludering, eller DEI (Diversity, Equity, and Inclusion). Her ser vi en mer konkret «backlash», spesielt fordi emnene er knyttet til politiske debatter i USA. Fortsetter selskapene å prioritere DEI-arbeidet? Walmart har for eksempel omdøpt sin Chief Diversity Officer til Chief Belonging Officer og har stanset offentlig bruk av DEI-termer. Men mange selskaper opprettholder fortsatt fokus på kulturbygging og humankapital.

Konsekvenser for fremtiden

Det er lett å påstå at ESG backlash er mer snakk enn handling, men dette kan endre seg. Vi ser at store amerikanske investorer har blitt mer forsiktige rundt ESG-spørsmål, noe som kan ha langvarige konsekvenser for selskapenes strategier.

Oljefondets fremtidige fokus

Vi i Oljefondet vil fortsette å arbeide for å påvirke selskapene vi eier, særlig med fokus på spørsmål som angår langsiktig inntjening. For oss er bærekraft og klima ikke bare politiske temaer, men viktige finansielle risikomomenter og muligheter – også i USA.

Avslutning

Dermed står vi overfor en reise med både utfordringer og muligheter, og som aktive eiere i dette landskapet må vi navigere med kløkt og innsikt.