Fényűző hozam vagy hazugság?

Egy ügyfél a Partner Banknál fektette be a pénzét, hiszen ott privátbanki tanácsadást kapott. Megvásárolt egy 7,625%-os magyar állampapírt, dollár alapú, ami első hallásra igazán csábítóan hangzik. De mi is a valóság mögötte?

Valódi vásárlási költségek

A kötvény vásárlási ára jelenleg 116,05%, tehát egy ezer dolláros kötvényért 1.116 dollárt kell kicsengetni. Ebben az összegben benne van az év közben felhalmozott 3%-os kamat is, amelyet később visszakapsz. Így a nettó árfolyam körülbelül 113%.

Valódi hozam és rejtett költségek

Azonban az összes kamat csak az ezer dolláros névértékre vonatkozik, nem a kifizetett 1.113 dollárra. Tehát a kamatod nem 7,625% lesz, hanem körülbelül 13%-kal kevesebb.

Továbbá a lejáratkor csak az ezer dollárt kapod vissza, ami újabb 13%-os veszteséget jelent számodra, figyelembe kell venni a hátralévő éveket is. Így elengedhetetlen, hogy kötvénybefektetésnél az EHM-et és a lejáratig tartó hozamot vedd alapul.

A költségek lebontása

A Partner Banknál a vételi díj 5-6%, míg az eladási díj további 0,75%. Akciós időszakokban a vételi díj akár 2-3%-ra is lecsökkenhet, de ezeket a költségeket is vonni kell a hozamból.

Az éves állománydíj szintén terheli a hozamot, ami összesen 1,68%-ot jelent. Ha mindezeket figyelembe vesszük, a valós hozam adózás előtt nagyjából 4,18% lesz.

Mennyivel jobbak az amerikai kötvények?

Ha hasonló lejáratú amerikai kötvényt vásárolnál, mondjuk az Interactive Brokersnél, akkor 4,9%-os hozamra számíthatnál. Ebből is leköszönnek költségek, de ezeket sokkal alacsonyabb mértékben kell figyelembe venni.

Döntési helyzet

Melyiket választanád? A 16 év múlva lejáró magyar állampapírt 4,18%-os hozammal, vagy a 4,65%-os amerikai kötvényt? Esetleg megvásárolhatnád a magyar kötvényt közvetlenül, elkerülve a Partner Bank további költségeit.

Tanulságok a kötvénybefektetésekről

Három dolgot érdemes megérteni: ne csupán a kötvény által fizetett kamatra fókuszálj, hanem arra is, hogy mennyiért vásároltad és milyen költségekkel jár. Végül mérlegelned kell, hogy a magyar állam kockázata miként aránylik a kötelezettségeidhez a 16 éves lejárat alatt.

Most már világosabb a kép arról, hogyan befolyásolják a valós költségek a 7,625%-os hozamot. Milyen áron vásárolsz, és mit hoz neked ez a befektetés?