España se ha consolidado como uno de los líderes mundiales en el sector de las SOCIMIs (Sociedades Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario), con más de 120 empresas operando en este marco. El auge de estas sociedades se debe principalmente a un régimen fiscal atractivo que les permite captar el interés de inversores minoristas hacia el sector inmobiliario, un terreno que solía ser dominado por grandes capitales.

Estas SOCIMIs han sido objeto de controversia y críticas, ya que se les atribuyen parte de la responsabilidad en el aumento de los precios de la vivienda. Sin embargo, es fundamental destacar que la mayoría de ellas no se centran en el sector residencial, sino que invierten en diferentes tipos de inmuebles, como edificios de oficinas, centros logísticos y centros comerciales.

El marco de las SOCIMIs se estableció en 2009 durante el gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero y en 2012 se adaptó para alinearse con los estándares internacionales de los REITs. Esta adaptación fue clave para la creación de importantes compañías como Merlin Properties y el resurgimiento de Colonial, y también facilitó la entrada de grandes fondos internacionales en el mercado español.

La diversidad en el mundo de las SOCIMIs

Existen diferencias notables entre las diferentes SOCIMIs. Algunas funcionan como verdaderos vehículos de ahorro e inversión para particulares, como Merlin, Colonial y Lar España, que, a pesar de contar con grandes accionistas, tienen un free float significativo que permite la participación del público. Otros, sin embargo, son meras estructuras controladas por uno o dos accionistas, y aunque cotizan en bolsa por requisitos fiscales, sus acciones no presentan gran actividad en el mercado.

Entre estas últimas se encuentran Castellana Properties, bajo la propiedad del fondo sudafricano Vukile, y General de Galerías Comerciales, la tercera SOCIMI más grande de España, controlada por el millonario Tomás Olivo.

Mitos y realidades sobre las SOCIMIs

Es un mito común que las SOCIMIs son los llamados 'fondos buitres' responsables del aumento en los precios de vivienda en España. En verdad, la mayoría de estas empresas no operan en el sector residencial, concentrándose en lo que se conoce como Commercial Real Estate. De acuerdo con la Asociación de Propietarios de Espacios Comerciales (APRESCO), las SOCIMIs poseen aproximadamente 25,000 viviendas en alquiler, lo que representa solo el 0.7% del total. En contraste, su riqueza se concentra en el 80% de activos como oficinas, hoteles y espacios de logística y retail, según datos de PwC.

Entre las SOCIMIs que sí invierten en bienes residenciales se encuentran Blackstone, Testa Residencial, Fidere, y Albirana. Estas empresas ofrecen viviendas en alquiler a precios de mercado y generalmente están controladas por un único accionista. Sin duda, el sector de las SOCIMIs en España es un campo de batalla entre el capital inmobiliario y la necesidad de políticas que promuevan una vivienda accesible para todos. ¿Estamos ante una burbuja que pronto podría estallar? Solo el tiempo lo dirá.