ارتفعت إصدارات الصكوك والسندات القائمة في الإمارات، بنسبة 8.3% على أساس سنوي، لتصل إلى 309.4 مليار دولار أميركي، في نهاية الربع الأول من عام 2025، وفق وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية.

نمو قوي

وأكد بشار الناطور، المدير العام والرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية، أن أسواق الدين في دولة الإمارات العربية المتحدة تواصل تحقيق نمو قوي.

توسع المشهد المالي للدولة

وأشار الناطور، إلى أن هذا النمو يعكس توسع المشهد المالي للدولة وموقعها الاستراتيجي في سوق الصكوك، حيث بلغت حصة الصكوك 20.2% من إجمالي الإصدارات القائمة في الإمارات، بينما شكلت السندات النسبة المتبقية.

إصدارات السندات 24.1 مليار دولار

وعلى صعيد الإصدارات الجديدة، بلغت إصدارات الصكوك في الإمارات 4.9 مليار دولار خلال الربع الأول من عام 2025، ما يمثل ضعف قيمة الإصدارات في الربع الرابع من عام 2024، فيما بلغت إصدارات السندات 24.1 مليار دولار.

الإمارات لاعب محوري في سوق الصكوك العالمية

وأضاف الناطور، أن دولة الإمارات تُعتبر لاعباً محورياً في سوق الصكوك العالمية، بحصة تبلغ 6.5% من إجمالي الصكوك القائمة عالمياً حتى نهاية الربع الأول من 2025، ما يضعها في المرتبة الرابعة عالمياً بعد ماليزيا، والمملكة العربية السعودية، وإندونيسيا.

الإمارات من أكبر مصدري الدين بالدولار في الأسواق الناشئة

وأوضح الناطور، أن الإمارات تُعتبر واحدة من أكبر مصدري الدين بالدولار في الأسواق الناشئة بحصة تبلغ 7% من إجمالي إصدارات الدين بالدولار في هذه الأسواق باستثناء الصين، خلال الربع الأول من عام 2025، متقدمةً بذلك على معظم الدول باستثناء السعودية، والبرازيل، والمكسيك.

سندات وصكوك الاستدامة

وفيما يتعلق بإصدارات السندات والصكوك المرتبطة بالاستدامة "ESG"، جاءت الإمارات في المرتبة الثالثة بين الأسواق الناشئة باستثناء الصين، خلال الربع الأول من عام 2025، بعد تركيا والفلبين، وفق الناطور.

دول مجلس التعاون الخليجي

وأشار الناطور، إلى أن قيمة أسواق الدين "إصدارات الصكوك والسندات" القائمة في دول مجلس التعاون الخليجي، بلغت 1.03 تريليون دولار بنهاية الربع الأول من عام 2025، حيث استحوذت الإمارات على ثاني أكبر حصة بـ30%، وكذلك ثاني أكبر حصة في سوق الصكوك الخليجية بنسبة 15.6% من إجمالي الصكوك القائمة.

إطار العمل النقدي بالدرهم

وأشار الناطور، إلى أن تنفيذ الحكومة لإطار العمل النقدي بالدرهم أدى إلى ارتفاع حصة الدرهم في أسواق الصكوك والسندات القائمة إلى 24.8% بنهاية الربع الأول من عام 2025، مقارنةً بـ0.5% فقط في نهاية عام 2020، وأفاد بأن إصدارات الدرهم الحكومية تشهد طلباً قوياً من المستثمرين.

دعم مبادرات الاستدامة

وأكد المدير العام والرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في وكالة فيتش، أن الحكومة تواصل دعم مبادرات الاستدامة، حيث قامت الجهات التنظيمية في إبريل 2024، بتمديد إعفاء الرسوم لإدراج السندات والصكوك المرتبطة بالاستدامة، مما يدعم إصدارات هذه الأدوات المالية.

نظرة مستقبلية مستقرة

وفيما يتعلق بالتصنيفات الائتمانية، أشار الناطور، إلى أن فيتش تقوم بتصنيف صكوك بقيمة 27.1 مليار دولار أميركي صادرة من الإمارات، حيث يتم تصنيف 91.9% منها ضمن فئة الدرجة الاستثمارية، مع توزيع 39.5% في فئة A، و35.6% في فئة BBB، و16.8% في فئة AA، و6.4% في فئة BB، و1.7% في فئة B، وجميع مُصدري هذه الصكوك يحملون نظرة مستقبلية مستقرة.

إصدارات نشطة بقدر العام

وتوقع المدير العام والرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في وكالة فيتش، أن تظل الإصدارات "سندات وصكوك" في الإمارات نشطة، خلال ما تبقى من عام 2025، مع توقعات بوصولها إلى 400 مليار دولار أميركي خلال السنوات القليلة المقبلة، ويرجع هذا النمو إلى جهود تنويع مصادر التمويل، والاستحقاقات القادمة، وتمويل المشاريع والبنية التحتية، والإصلاحات التنظيمية.