Trianon, ett fastighetsbolag med fokus på Malmö, erbjuder nu en substansrabatt på 38% som gör aktien, som för tillfället ligger på 18,80 kronor, till ett intressant alternativ för investerare. Förvaltningsresultatet har dock minskat kraftigt sedan 2021, vilket gör att bolaget står inför flera utmaningar i den nuvarande räntemarknaden.

Bolagsbakgrund

Det grundades 2006 av Olof Andersson och Jan Barchan, och har sedan dess vuxit från ett värde av 200 miljoner kronor till hela 13 miljarder kronor. Trianon är idag den tredje största ägaren i bolaget och kontrolleras delvis av den kände miljardären Martin Gren genom investeringsbolaget Grenspecialisten.

Aktievärde och avyttringar

Trots en kraftig nedgång i aktievärdet, som har minskat med nästan 70%, har företaget även renodlat sitt bestånd genom strategiska avyttringar. Tidigare i år såldes bostäder för 1,3 miljarder kronor till Stjernplan, som uppvisar finansiella svårigheter, vilket ledde till att Trianon fick tillbaka ett bestånd för 0,6 miljarder kronor för att reglera fordringar.

Risker och investeringsstrategi

Över 50% av Trianons värde är fortsatt koncentrerat till centrala Malmö, men det finns också risker, då en stor del av beståndet ligger i miljonprogramsområden, inklusive Hermodsdal – klassat av polisen som ett "särskilt utsatt område". Trianon står inför utmaningar men söker även möjligheter att investera i renovering och energieffektiviseringar, med mål att nå ett fastighetsvärde på 20 miljarder kronor till 2030.

Framtida projekt

I år har bolaget planerat att investera i nya projekt, men det mesta ligger för närvarande på is. Enbart ett projekt i Burlöv är aktivt, där man bygger en mix av bostadsrätter, hyresrätter och lokaler med en total investeringskostnad på knappt 0,5 miljarder kronor.

Ekonomisk ställning och prognoser

Trianons balansräkning visar tecken på förbättring, med en nettobelåningsgrad som ligger på 55%. Prognoser indikerar att hyresintäkterna kommer att växa med upp till 6,5% fram till 2026, vilket innebär att företaget har potential att återhämta sig och expandera. Det finns förväntningar på att vinsterna kommer att öka kraftigt under 2025 och aktieägare kan se en avkastning på omkring 1,1% om utdelningarna återinförs.

Jämförelser och slutsats

Trots de utmaningar som bolaget står inför görs även jämförelser med andra bostadsbolag i regionen, där Trianons substansrabatt på 38% ställs mot andra aktörer som Sveafastigheter med en rabatt på 41% och Fortinova med 55%.

Med starka ledare och en strategisk repositionering av beståndet kan Trianon mycket väl vara i uppsving – men investerare bör vara medvetna om riskerna med att investera i områden som står inför socioekonomiska utmaningar. Tillväxtpotentialen är real men medför betydande risker.