Rentowność 10-letnich obligacji rządu polskiego po raz pierwszy od października 2023 roku przekroczyła poziom 6%. Dla jednych inwestorów to alarmujący sygnał, podczas gdy inni mogą dostrzegać w tym szansę na zysk.

14 stycznia rentowność (YTM) polskich 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 6,117%, idąc w ślady ostatnich tendencji na rynku obligacji. Obecne rentowności polskiego długu są najwyższe od października minionego roku, a ich wzrost przy niezmienionych podstawowych parametrach oznacza spadek wartości rynkowej obligacji. Wartości te osiągnęły najniższy poziom od ponad roku, co może być uznawane za znak niepewności rynkowej.

Warto jednak zauważyć, że rentowności polskich obligacji wzrosły z 5,2% we wrześniu 2023 roku, co oznacza wzrost o niemal 100 punktów bazowych w zaledwie trzy miesiące. Przez ostatnie 21 lat tylko w krótkim okresie występowały wyższe rentowności, a ostatnie takie sytuacje miały miejsce w latach 2022-2023, kiedy to inflacja osiągnęła najwyższe poziomy.

Rosnące rentowności publicznego długu są powodem do niepokoju dla ministra finansów, zwłaszcza w kontekście rekordowych potrzeb pożyczkowych, które rząd musi zaspokoić zarówno w tym, jak i w przyszłym roku. Prognozy zakładają, że w 2025 roku potrzeby pożyczkowe mogą przekroczyć pół biliona złotych. Tak sytuacja może zmusić inwestorów do żądania wyższych premii za ryzyko związane z rosnącym długiem publicznym.

Jednak rząd, jak na razie, nie napotyka poważnych trudności w pozyskiwaniu funduszy. Tydzień temu ogłoszono, że w tym roku zrealizowano 30% planowanych potrzeb pożyczkowych, co sugeruje, że rząd potrafi utrzymać zainteresowanie inwestorów. Kluczowym czynnikiem jest również globalny kontekst, ponieważ od września rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich zwiększyły się z 3,6% do 4,8%, co odbiło się na rynku europejskim i w Polsce.

Investorzy wykazują większą ostrożność w swoim zachowaniu wobec obligacji skarbowych, biorąc pod uwagę rosnące problemy budżetowe w Europie, w tym we Francji i Wielkiej Brytanii. Jednak Polska utrzymuje stosunkowo stabilną sytuację finansową, a złoty pozostaje w mocnej pozycji wobec euro, co jest dobrym znakiem dla zaufania międzynarodowych inwestorów.

Obecne rentowności powyżej 6% mogą być dla niektórych inwestorów atrakcyjne, pod warunkiem, że wierzą oni w długoterminową stabilność polskich finansów publicznych. Przy optymistycznych prognozach inflacyjnych na poziomie 2,5% w dłuższym okresie, polskie obligacje mogą obiecywać jeszcze lepszy zwrot niż wiele innych bezpiecznych instrumentów.

Inwestorzy mają różne możliwości inwestowania w dług publiczny, w tym zakup jednostek uczestnictwa w funduszach dłużnych. Te fundusze mogą jednak wiązać się z ryzykiem rynkowym oraz zmiennością wyników, co warto brać pod uwagę przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Rozważając inwestycje w polskie obligacje, kluczowe będzie ścisłe monitorowanie sytuacji na rynku oraz globalnych trendów, które mogą wpływać na rentowność i kondycję polskiego długu.