Wprowadzenie

Aby przeciwdziałać stagnacji wzrostu gospodarczego, władze komunistycznych Chin postanowiły wdrożyć szereg działań stymulujących politykę pieniężną. Choć eksperci pozostają skeptykami tego ruchu, chiński rynek akcji wykazuje niezwykle pozytywne reakcje.

Obniżenie stopy rezerw obowiązkowych

W wtorek, podczas konferencji prasowej, prezes Ludowego Banku Chin, Pan Gongsheng, ogłosił obniżenie stopy rezerw obowiązkowych (RRR) o 50 punktów bazowych. Ta decyzja ma na celu uwolnienie około biliona juanów nowych kredytów. Dodatkowo, RRR może zostać obniżona o kolejne 25-50 punktów. W ramach tego programu, oprocentowanie 7-dniowych operacji reverse repo zostanie obniżone o 20 punktów bazowych do 1,5%.

Dalsze krok

W ramach dalszych działań zapowiedziano również cięcie średnioterminowej stopy procentowej (MLF) o około 30 punktów bazowych. Oczekuje się spadku oprocentowania pożyczek (LPR) i depozytów, również o 20-25 punktów bazowych. Dłżnicy hipoteczni również odczują tę ulgę, ponieważ oprocentowanie już istniejących „hipotek” ma zostać obniżone średnio o 50 punktów bazowych. Niestety, nie podano dokładnych dat wdrożenia tych zmian.

Wsparcie dla rynku nieruchomości

Monetarna stymulacja ma w pierwszej kolejności ożywić rynek nieruchomości. Władze ChRL ogłosiły obniżenie minimalnego wkładu własnego przy zakupie nieruchomości z 25% do 15%. To z pewnością wpłynie na zwiększenie dostępności mieszkań dla wielu rodzin.

Program swapowy i pożyczki

Planowane działania obejmują także rynek kapitałowy, gdzie wstępnie zaplanowano program swapowy opiewający na 500 miliardów juanów. Instrument ten ma pomóc funduszom, ubezpieczycielom oraz brokerom w zakupie akcji. Dodatkowe 300 miliardów juanów tanich pożyczek z banku centralnego pomoże w finansowaniu lewarowanych przejęć oraz odkupu akcji (buyback).

Reakcja ekspertów

To najważniejszy impuls monetarny w Chinach od czasów pierwszego lockdownu spowodowanego pandemią Covid-19 w 2020 roku. Gary Ng z Natixis komentuje: „Te decyzje nadeszły trochę za późno, ale lepiej późno niż wcale.” Julian Evans-Pritchard z Capital Economics zauważa, że mimo znaczenia tego pakietu, może on okazać się niewystarczający wobec narastających problemów gospodarczych.

Obawy dotyczące wzrostu

Na szczególną uwagę zasługuje fakt, że obawy o cel wzrostu gospodarczego wynoszącego 5% w 2024 roku są coraz bardziej uzasadnione. Po sierpniu, w którym nowe kredyty wyniosły „tylko” 900 miliardów juanów zamiast oczekiwanych 1,05 biliona, oraz spadku cen nieruchomości o 5,3% w skali roku, Chiny muszą podjąć dodatkowe kroki, aby nie wpaść w pułapkę stagnacji.

Wskaźniki inflacji

Dodatkowo, w sierpniu Chiny zmagały się z niskimi wskaźnikami inflacji, które według oficjalnych danych wzrosły zaledwie o 0,6%. Taki niski poziom wzrostu cen wyraźnie ukazuje problemy z popytem w tej wielkiej gospodarce.

Reakcja inwestorów

Z kolei chińscy inwestorzy, mimo wątpliwości ekspertów, pozytywnie zareagowali na te inicjatywy. Indeks Shanghai Composite wzrósł o 4,15% pod koniec wtorkowej sesji, co pokazuje ich wiarę w siłę chińskiego rynku. Warto jednak pamiętać, że sytuacja gospodarcza wciąż pozostaje niepewna, a nadchodzące miesiące mogą przynieść kolejne wyzwania.