Etter 18 års arbeid med gruveprosjektet i Engebøfjellet, kunne Ivar S. Fossum endelig se lyset i enden av tunnelen for Nordic Mining. Gruveanlegget er nå over 95 prosent fullført, og oppstarten er så vidt igangsatt. Fra neste år begynner endelig inntektene å strømme inn til selskapet.

– Det er en spennende tid for oss. Vi har hatt en systematisk oppstartsprosess de siste ukene. Når et så stort anlegg skal i gang, må det gjøres på en strukturert og etappevis måte. Det har så langt gått bra, kommenterer Fossum.

Det har vært enkelte utfordringer, som stengte veier på grunn av det uforutsigbare været langs Vestlandet, men så langt har ingen større hendelser påvirket oppstarten. Fossum understreker at de holder seg innenfor budsjettet, og at de snart vil gi en endelig oppdatering på prosjektets kostnader.

Det har vært en lang vei fram, der den opprinnelige planen var å starte driften i 2012. Selskapet planlegger nå å bruke det meste av 2025 til å forbedre produksjonskvaliteten av granat og rutil, med en anslått driftsperiode på 39 år.

Granat benyttes blant annet i vannjetskjæring og slipeformål, mens rutil er en viktig kilde til titan, et metall som nå er ansett som kritisk i EU. Rutil vil i starten stå for mesteparten av inntektene, men det er planer for å øke granatproduksjonen fra 125.000 tonn i oppstartsfasen til 200.000 tonn etter syv år.

– Vi går nå inn i en fase hvor vi må justere og samordne alle elementer for å oppnå ønsket produksjonskvalitet. Målet er å etablere en stabil produksjon innen utgangen av 2025, forklarer Nordic Minings leder.

For to år siden la Fossum frem selskapets økonomiske prognoser, som viste en jevn inntektsvekst til 104 millioner dollar innen 2030, med en EBITDA-margin på imponerende 65 prosent.

– Markedet for granat og rutil har utviklet seg siden den gang?

Fossum påpeker at selskapet har en strategisk fordel som den eneste granatprodusenten i Europa, samt en av to produsenter av naturlig rutil, hvor den andre befinner seg i Ukraina. Selv om titanmarkedet har vært litt svakt, ser de optimistisk på bedring i 2025.

Granatmarkedet, derimot, har vist stabilitet med faste priser i dollar for all produksjon de kommende årene, noe som reduserer eksponeringen for markedssvingninger. Fossum sier at alt ligger til rette for en solid inntjening, drevet av kostnadsdeltakelse mellom de to mineralene samt et kompakt anlegg med korte transportavstander.

Spørsmålet om når de kan forvente å se en positiv bunnlinje forblir imidlertid ubesvart, ettersom det alltid er en usikkerhetsfaktor ved oppstart av nye anlegg.

Analytikere fra SpareBank 1 Markets og Clarksons har begge gitt hold-anbefalinger på aksjen, med kursmål på henholdsvis 28 og 26 kroner.

Clarksons forutser inntektsvekst fra 731 millioner kroner i 2025 til 896 millioner i 2027, med en EPS som stiger fra 1,23 kroner til 2,31 kroner i samme periode. I tillegg er Rune Tryti fra SpareBank 1 Markets enda mer optimistisk, med prognoser på 761 og 884 millioner kroner i 2025 og 2026, henholdsvis.

Nordic Mining-aksjen har doblet seg siden emisjonen på 12 kroner for snart to år siden. I løpet av de kommende månedene vil Fossum gå av med pensjon, og Finn Ivar Marum tar over som administrerende direktør 1. mars. Vil du være med på reisen? Følg med på hvordan Nordic Mining kan endre landskapet for mineralproduksjon i Europa!