Det norske arbeidsmarkedet vil vise en grad av avspenning, noe som kan føre til fallende lønnsvekstrater. DNB Markets spår at den nominelle lønnsveksten i 2025 vil ligge på 4,4 prosent, ned fra litt over fem prosent i år. Samtidig forventes en nedgang i konsumprisindeksen til 2,9 prosent, noe som gir rom for økt reallønnsvekst. Likevel ser vi ikke noe stort oppsving innen detaljhandel, da husholdningene fortsatt må håndtere høye rentebelastninger og stramme budsjetter.

OECD forutser et forsiktig oppsving i privatforbruket, fra en årsvekst på litt over én prosent til 1,8 prosent innen 2025. Mens forbruket av varer kan avta, venter ekspertene at etterspørselen etter tjenester vil bli sterk. Treningskjeden Sats rapporterer allerede om rekordhøye medlemstall, noe som indikerer at mange prioriterer helse og velvære, selv i økonomisk utfordrende tider.

De nyeste inflasjonstallene, som kom høyere inn enn forventet, gir et skudd for baugen for økonomene som har ventet store rentekutt i 2025. Selv om noen lettelser kan komme, er prisveksten fortsatt betydelig over inflasjonsmålet, noe som begrenser mulighetene for flere rentekutt neste år. Lav nyboligbygging og positiv reallønnsvekst forventes å drive boligprisene oppover, selv om markedet for næringseiendom fortsatt vil bli presset av de høye rentene.

Fornybarsektoren opplever betydelig motgang; flere prosjekter når ikke lønnsomhetsmålene. Equinor har allerede annonsert en nedskalering av sin fornybardel med omtrent 20 prosent av de ansatte. Ifølge Manpower Group, er stemningen i energisektoren høyere enn før, med mange foretak som vurderer bemanningsreduksjoner i første kvartal av 2025.

Reiselivsbransjen derimot, nyter godt av stigende turisttall, drevet av lav kronekurs. I Tromsø rapporteres det om nesten ikke tilgjengelige hotellrom på vei inn i 2025, noe som vitner om sterk etterspørsel.

Selv om 2023 har vært et godt år for børsen, spår analytikere at Hovedindeksen på Oslo Børs i 2025 vil stabilisere seg på lignende nivåer som i dag. Likevel tror man at bank- og finanssektoren har mer å gå på, spesielt med dagens klimakrav som kan gi nye investeringsmuligheter. Informasjonen fra Blackrock opplyser også om at det forventes store investeringer i kunstig intelligens, noe som kan gi positive utsikter for den norske IT-bransjen.

Den generelle trenden for aksjemarkedet ser mindre lovende ut enn i 2024. Med nye proteksjonistiske tiltak og høyere usikkerhet på de internasjonale markedene, meldes det om lavere investortillit. Ifølge det tyske Sentix-instituttet har stemningen blant investorer i eurosonen ramlet ned til laveste nivå på over ett år. Dette skjer til tross for rentekutt, og Goldman Sachs peker på kommende svake år for amerikanske aksjer. Utfordringene med høy selskapsverdsettelse og avtakende lønnsomhet er viktige faktorer som det blir spennende å følge i årene fremover.