昨年11月の米大選でトランプ・トランプ氏が勝利したことにより、市場は即座に活気づき、株価は上昇。ドルは高くなり、ビットコインは急騰した。しかし、それからわずか2ヶ月後、持ち続けている利益はその一部だ。

反転はまさに株式市場で始まり、各種株価指数はトランプ氏への期待を背景にした上昇の大部分を失った。予想されていた利下げに対する疑問が持ち込まれ、新政権の政策が株式にどのような影響を及ぼすのかという懸念が高まった。特に、米国の金融政策は年明けから急速にスティープ化している。

しかし、これらの利益の真価が問われるのは、トランプ氏が大統領に就任する今日からだ。関税が最大のリスクであり、新政権の計画が政策として実現するかどうかについての懸念が残っている。研究の専門家は、移民政策が米国経済に与える影響についても懸念しているが、米国の同性婚法案に関しても大きな影響が出ると予測されている。

トランプ氏への熱狂的な期待感は、小型株などで低迷を見せている。ラッセル2000指数は投票日の翌日に5.8%上昇し、12年ぶりの大幅高を記録した。しかし、その後数週間でその大幅高を失ってしまった。

インフラ投資のストックやローカルのスティール業界の事例など、これらの企業の多くは、利害関係者の利益が上乗せされているため、社債発行の条件や収益の不確実性が影響を及ぼし、「景気の減速」を懸念しながら増えていく。

また、新政権の政策が市場にどのような影響を与えるのかを見守る企業も多く、特に不確実性が増す中での投資判断が重要になるだろう。モルガン・スタンレーやシティグループなどの大手金融機関は、高い資本コストが企業の成長を制限すると懸念しており、成長株が下落する可能性が高まっている。

業界のエキスパートたちは、トランプ政権のスタート後に表面化する問題が、長期的な成長による利回りの圧迫を招くと警告している。これからの数週間は、新政権の政策が企業業績に与える影響をじっくりと観察する必要があり、その結果によって株式市場のさらなる動向が決まるだろう。