A Federal Reserve döntéshozói csütörtöki kamatdöntő ülésükön várhatóan 25 bázisponttal csökkenthetik az irányadó kamatlábat, amely így 4,50-4,75 százalékos sávra mérséklődhet. Azonban a pénzpiaci szereplők egyre kevésbé biztosak a decemberi kamatcsökkentésben. A határidős ügyletek árazása szerint a Fed jövő júniusra fejezheti be a kamatcsökkentési ciklust, amikor az irányadó ráta eléri a 3,75-4 százalékos tartományt.

Ez a forgatókönyv jelentősen eltér a korábbi várakozásoktól. A Fed döntéshozói szeptemberben még azt kalkulálták, hogy a kamatcsökkentési kampány több mint egy évig tart, és az irányadó ráta egy teljes százalékkal alacsonyabb szintre süllyedhet. A piaci várakozások változása részben a vártnál erősebb gazdasági adatoknak, de Trump győzelme után ez a tendencia felerősödött. Az új elnök gazdaságpolitikai tervei - magasabb vámok, adócsökkentések és a bevándorlás korlátozása - várhatóan gyorsabb gazdasági növekedést és feszesebb munkaerőpiacot eredményeznek, ami inflációs nyomást okozhat.

Oxford Economics elemzői szerint "a vámok és az expanzív költségvetési politika inflációs hatásainak késleltetése lehetővé teszi a Fed számára, hogy 2026-ig folytassa a kamatcsökkentést, mivel a központi banknak még át kell kalibrálnia a monetáris politikát, hogy kevésbé korlátozó legyen." Az elemzők előrejelzése szerint a Fed 2026 közepére 3 százalék közelébe viheti le a kamatokat.

Ugyanakkor a szakértők figyelmeztetnek, hogy Trump politikájának hatása évekig tarthat, és nem biztos, hogy minden ígéretét teljes mértékben betartja. Ez azt jelenti, hogy a kereskedők talán elhamarkodottan írják le a Fed kamatcsökkentésének lehetőségét jövő június után.

A következő hónapokban, ahogy Trump szándékai világosabbá válnak, a piaci várakozások és a szakértői vélemények tovább változhatnak. A Federal Reserve monetáris politikájának alakulása tehát szorosan összefügg majd az új adminisztráció gazdaságpolitikai lépéseivel és azok hatásaival.

A 2023-as választások tehát nemcsak Trump, hanem a globális gazdaság alakulására is jelentős hatással lehetnek. Az amerikai elnökválasztás következményei már most érződnek, és a jövőbeni monetáris politikai döntésekre is komoly kihatásuk lesz.