Új korszak kezdete a kötvénypiacokon

Jövő héten a pénzügyi piacok új szereplője lép színre: az Euronext NV által kibocsátott "Európai Védelmi Kötvény". Ez a különleges konstrukció, bár hasonlít a zöld kötvényekhez, mégis sötétebb célt szolgál, hiszen a bevételeket katonai vállalatok finanszírozására fordítják, nem pedig környezetbarát projektekre.

A védelmi ipar népszerűsége az orosz-ukrán háború után

Ez a kötvénykibocsátás jól tükrözi a védelmi ipar finanszírozásához való hozzáállás megváltozását, amit Oroszország 2022-es ukrajnai inváziója indított el. A védelmi cégek részvényei a legkeresettebb befektetések közé tartoznak az európai tőzsdéken, mivel a gyártók próbálnak eleget tenni a kormányoktól érkező milliárdos megrendeléseknek.

Maureen Schuller: Több ilyen kötvény várható a jövőben!

Maureen Schuller, az ING Groep NV pénzügyi szektor stratégiai vezetője kiemelte: "A felhasználási kötelezettségvállalás Európa hatalmas feladatát tükrözi. Úgy gondolom, hogy a jövőben több ilyen kibocsátást látunk, ahogy a bankok bekapcsolódnak Európa védelmi ambícióinak finanszírozásába."

Kibocsátási hozamok: 3,4%-ra számíthatunk

Az ötéves kötvény kezdeti árazása várhatóan a mid-swap felett 105-110 bázisponttal alakul. Csütörtökön az euró-dollár mid-swap hozamszintje 2,296%-nál járt, így a kötvény hozama 3,35-3,40%-ra tehető.

Politikai bizonytalanság Franciaországban

Bár a kibocsátás ambiciózus, nem ideális a francia kötvénypiac helyzete, mivel a politikai bizonytalanság miatt az ország finanszírozási költségei növekedtek. Ennek hatására a francia bankkötvények árfolyama is változóban van.

Etikai megkérdőjelezés: Mire is oda kell figyelnünk?

A BPCE, a kötvény kibocsátója, nem törekszik arra, hogy védelmi kötvényét fenntartható instrumentumként minősítse a Nemzetközi Tőkepiaci Szövetség (ICMA) irányelvei szerint. Az ICMA frissítése szerint a kibocsátóknak kerülnük kell a katonai projektek finanszírozását, mivel az etikus befektetők aggódnak a fegyverek végső felhasználása miatt.

Átláthatóság a kötvénypiacon

A BPCE elkötelezte magát, hogy évente közzétesz egy külső ellenőr által hitelesített allokációs jelentést, hasonlóan a zöld kötvények jelentéstételi szabványaihoz. Luke Hickmore, az Aberdeen kötvényportfólió-menedzsere szerint ez azt jelenti, hogy a BPCE könnyedén finanszírozhatja a védelmi szektort, elkerülve a kritikákat.

Figyelem: A jövő pénzügyi táját alapjaiban rengeti meg!

Az Európai Védelmi Kötvény nemcsak a pénzügyi világot, hanem társadalmi diskurzusokat is generál, hiszen a kötvények kibocsátási háttere és célja új etikai kérdéseket vet fel. Ez a lépés új vizekre evez a kötvénypiacokon, és mindenképpen érdemes folyamatosan figyelemmel kísérni.