Le 24 janvier 2025, le Wall Street Journal a révélé que les banques ayant financé l'acquisition de X, dont Morgan Stanley et Barclays, envisagent de céder à perte une partie des dettes contractées par Elon Musk lors de cette opération. Avec des revenus publicitaires en chute libre, des dettes s'élevant à 13 milliards de dollars, et un milliard d'intérêts à rembourser chaque année, la rentabilité de X semble de plus en plus compromise.

Une acquisition audacieuse dans un contexte difficile

En octobre 2022, Elon Musk complétait son acquisition de Twitter pour la somme exorbitante de 44 milliards de dollars. Cette opération, largement financée par un consortium bancaire, était fondée sur des emprunts massifs. Dès le départ, les analystes avaient mis en garde contre cette transaction, soulignant que malgré sa popularité, la plateforme souffrait d'une croissance ralentie et d'une dépendance inquiétante envers les revenus publicitaires.

Musk ambitionnait de transformer Twitter en un bastion de la liberté d'expression, tout en diversifiant les sources de revenus grâce aux abonnements payants. Malheureusement, cette vision a rapidement été contrariée par plusieurs facteurs :

- **Départ des annonceurs** : De nombreuses marques ont suspendu leurs campagnes publicitaires, préoccupées par les nouveaux standards de modération. Les contenus violents et haineux postés sur la plateforme, sans intervention des équipes, ont détérioré l'image de X.

- **Perte d'utilisateurs actifs** : Des changements sur la plateforme, accompagnés de problèmes techniques récurrents, ont conduit à une perte d'environ 33 % d'utilisateurs actifs, selon RTS. Néanmoins, des efforts de réponse semblent en cours, avec le développement de nouvelles fonctionnalités.

La gestion controversée d'Elon Musk

Propulsé à la tête de X, Musk a pris des décisions radicales qui ont eu des répercussions dévastatrices sur la santé financière de l'entreprise. Sa première mesure majeure a été le licenciement de plus de la moitié des employés, affaiblissant la capacité de la plateforme à gérer efficacement les contenus, exacerbant ainsi la diffusion de discours haineux. Les problèmes techniques se sont multipliés sans résolution, plongeant davantage l'entreprise dans la crise.

Un modèle d'abonnement en échec

Pour compenser la chute des revenus publicitaires, Musk a introduit un modèle d'abonnement payant (X Premium) fixé à 8 dollars par mois. Malheureusement, cette initiative n'a pas pris, avec seulement 0,2 % des utilisateurs optant pour cet abonnement. Les experts notent que l'absence de fonctionnalités exclusives a limité son attrait.

Les prises de position controversées de Musk sur des sujets politiques ont également exacerbé la polarisation autour de X, poussant davantage d'annonceurs à se détourner de la plateforme. Dernièrement, un incident provoquant un tollé a été le salut nazi du milliardaire lors de la cérémonie d'investiture de Donald Trump, entraînant un exode massif de comptes.

Les banques prises au piège

La débâcle financière de X n'impacte pas seulement la plateforme elle-même, mais également les banques qui avaient financé l'acquisition. Morgan Stanley et Barclays font face à une dépréciation inquiétante de la valeur de leurs prêts, envisageant de vendre jusqu'à 3 milliards de dollars de dettes liées à X, et cela à des prix d’appel catastrophiques, allant de 90 à 95 cents par dollar.

Cette situation illustre l'urgence de la crise : les banques, initialement optimistes quant à la revente de ces dettes, sont désormais confrontées à des pertes nettes potentielles pour 2025.

Elon Musk : l'homme qui dément tout ?

Face aux critiques, Musk adopte une communication offensive, niant les rapports concernant la gravité de la situation financière de l'entreprise. Néanmoins, les données montrent une chute des revenus publicitaires de 50 % et une baisse de 75 % de la valorisation de l'entreprise depuis son acquisition.

Musk met en avant les prétendues "améliorations" de la plateforme, telles que des onglets vidéos et des offres d'emploi, mais ces initiatives ne parviennent pas à rassurer les investisseurs. Un avenir incertain se profile alors que les révélations continuent d'affluer sur la situation critique de X, laissant beaucoup à se demander si cette plateforme emblématique peut vraiment se relever de cette tempête.