”Ei saa jäädä tuleen makaamaan”, luutnantti Autio neuvoi Tuntemattomassa sotilaassa vänrikki Kariluotoa. Tämä ohje on myös hyödyllinen eläkkeiden sijoittamisessa, sillä liian suurta varovaisuutta vältellessämme voimme päätyä heikompaan lopputulokseen. Jos eläkevarat sijoitettaisiin pelkästään riskittömiin valtionobligaatioihin, tulemme tulevaisuudessa kohtaamaan valtavia haasteita, kuten nostamaan eläkemaksuja tai jopa leikkaamaan eläkkeitä merkittävästi.

Osakkeet – pitkän aikavälin voittajia

On ymmärrettävää kysyä: mitä tapahtuu, jos suuremmat riskit toteutuvat? Eläkeuudistuksessa tähdätään erityisesti osakesijoitusten lisäämiseen; kuitenkin riskin toteutuminen ei aina tarkoita osakekurssien romahdusta. Tilastot osoittavat, että osakkeet ovat pitkällä aikavälillä lähes aina tuottaneet paremmin kuin valtionlainat. Vaikka pohdimme, elämmekö poikkeuksellista aikakautta, ei ainakaan toistaiseksi ole näyttöä, että osakekurssit olisivat jääneet pysyvästi alas. Tämä tekee maltillisten osakesijoitusten lisäämisestä perusteltua.

Suojaa pörssiromahduksilta pitämällä markkinoilla

Yksittäisen yrityksen osakkeet voivat tosin romahtaa, jos yhtiö menee konkurssiin. Sijoittajan, joka hallinnoi eläkerahoja, on tärkeää hajauttaa sijoituksiaan, jotta se voi hyödyntää osakemarkkinoiden keskimääräistä kasvua ilman liiallista riskiä. Vaikka markkinoilla esiintyykin laskusuhdanteita, on tärkeää pysyä mukana kaikissa olosuhteissa. Emme voi jäädä tuleen makaamaan, vaikka satunnaisia menetyksiä esiintyy; muuten emme koskaan ylitä esteitä.

Riskienhallinta ja vakaus mekanismeina

Huolimatta edellä mainituista tilastoista jotkut tahot kannattavat vakautusmekanismeja, joilla eläkevarojen vaikuttimia tasapainotettaisiin. Tämä saattaisi kuitenkin johtaa mielivaltaisiin päätöksiin riskin määrittelyssä. Tarvitaan parempaa ymmärrystä siitä, kuinka markkinoiden heilahtelut vaikuttavat eläkkeisiin, ja miten toimenpiteet eri sukupolvien kohtelussa ovat kohtuuttomia. Tulevat tuotot eivät voi taata, että nykyiset hyödyt pysyvät samoina.

Eläkeuudistus tuo mukanaan omia riskejään

Eläkeuudistus ei ole riskitön; se tuo mukanaan myös toiminnalliseen hajautukseen liittyviä riskejä. Jos eläkesijoittajien on pakko sijoittaa suuri osa varoistaan pörssiosakkeisiin, se voi kasvattaa riskikeskittymiä. On myös mahdollisuus, että osakkeiden lisääminen vaatisi varojen suuntaamista vain kotimaisiin yrityksiin, mikä on kaukana alkuperäisestä tavoitteesta maksimoida riskituotto-suhdetta. Pienellä markkinalla, kuten Suomessa, hajauttamisen tärkeys korostuu, ja liian suuri keskittyminen jokin tiettyyn markkinaosaan voi olla vaarallista.

Liikkumavara ja markkinareaktiot

Osakesijoitusten lisääminen voi yksinkertaisesti tarkoittaa vähemmän liikkuvuutta muilla sijoitusmarkkinoilla, erityisesti suurilla kiinteistöm liiketoiminta-alueilla, jolloin riskialttiudesta keskustelu on jälleen ajankohtaisempaa. Julkisuuden vaikutukset on myös tärkeä huomioida; markkinan heilahtelut voivat vaikuttaa eläkerahastojen näkymiin ja siten koko eläkejärjestelmän hyväksyttävyyteen.

Eläkeuudistus on pitkä taistelu

Eläkeuudistuksen ydin on se, että vaikka osa erimielisyyksistä voi jäädä voittamatta, lopullinen eläke-etu kannattaa taistella turvataksemme tulevaisuus. On todettava, että koko järjestelmä perustuu eläkkeiden maksamiseen, ja jokin määrä heikkoja jaksoja kuuluu asiaan. Siitä huolimatta vahvat taloudelliset puskurit pitävät huolen siitä, että tämänkin kaltaisten haasteiden yli voimme selviytyä ja varmistaa tulevaisuuden eläkkeet.