Keskon osakkeen hinta on tällä hetkellä huomattavasti alempi kuin vuoden 2021 huippuvaiheessa, jolloin se nousi yli 37 euron. Nykyisin Keskon osakekaupan hinta on 17,8 euroa.

Kolmannen vuosineljänneksen aikana Keskon liikevaihto kasvoi vain 0,8 prosenttia, yltäen 3,0 miljardiin euroon. Huomattavaa on, että vertailukelpoinen liikevoitto nousi lähes 202 miljoonaan euroon, ylittäen analyytikoiden odotuksen, joka oli 188 miljoonaa euroa. Kuitenkin, vuoden takaisessa vertailussa luku oli 207 miljoonaa euroa, mikä nostaa kysymyksiä kasvuennusteiden kestävyydestä.

Kesko tarkennuttaa myös näkymiään vuodelle 2024, jolloin vertailukelpoisen liikevoiton on arvioitu olevan 630–680 miljoonaa euroa, aiemman ennusteen ollessa 620–680 miljoonaa euroa. Tämä muutos johtuu erityisesti rakentamisen ja talotekniikan liiketoiminnan kehityksestä.

Taloudelliset näkymät ovat uskomattoman hyviä, mutta taustalla on kuitenkin lyhytaikaiseen taantumaan liittyviä riskejä Keskon toimintamaissa. Inflaatio, korkotason kehitys ja geopoliittiset kriisit voivat vaikuttaa yrityksen toimintaan.

Keskon päivittäistavarakauppa, joka muodostaa yli puolet yhtiön liikevaihdosta, onnistui kasvattamaan myyntiään 1,0 prosenttia vertailukaudesta, yltäen 1,61 miljardiin euroon ja tuottaen 119 miljoonaa euroa vertailukelpoista liikevoittoa. Tämä osoittaa, että Keskon kilpailukyky on säilynyt haastavasta markkinatilanteesta huolimatta.

Näkymät paranevat vuonna 2025

Kauppaketju arvioi toimintaympäristön paranevan vuoden 2025 aikana, mikä mahdollistaa vertailukelpoisen liikevoiton kasvun toivotun mukaisesti. Kesko odottaa päivittäistavarakaupan liikevoittomarginaalin pysyvän yli kuuden prosentin, huolimatta aikaisemmista hintakampanjoista ja investoinneista.

Keskolla on meneillään mittava hinnanalennusohjelma, jossa yli 1200 tuotteen hintoja lasketaan. Hintaleikkaukset koskevat lyhyesti noin 1000 tunnettua arjen merkkituotetta ja lähes 200 K-ryhmän omaa Pirkka-tuotetta. Nämä alennukset astuivat voimaan tammikuun alussa ja näkyvät kaikissa K-ruokakaupoissa.

Nykyisin Keskon osake on houkutteleva sijoitus, uskoo OP. Pankki odottaa Keskon tuloksen kääntyvän kasvuun vuoteen 2025 mennessä. Tämä, yhdessä maltillistuneen arvostustason kanssa, luo osakkeelle positiivisia tuotto-odotuksia, vaikka päivittäistavarakaupan hintaleikkausten mittakaava saattaisi leikata tulosennusteita.

Tarjolla on todella hyviä osinkotuottoja

OP on laskenut Keskon osakkeen tavoitehinnan 20 eurosta 19,5 euroon vuoden 2025 ennusteilla. Tämä vastaa EV/EBIT-kerrointa 15x ja P/E-kerrointa 16x. Samalla OP on nostanut suosituksen takaisin 'osta' -tasolle aiemmalta 'vähennä' -tasolta.

Vara Researchin analyytikoiden mukaan Keskon osakekohtaisen tuloksen odotetaan olevan tänä vuonna 1,2 euroa, kun vuoden 2024 ennuste on 1,1 euroa. Tämän perusteella P/E-kerroin on tällä hetkellä 14,9x. Vaikka osakkeen hinnannousua ei voida odottaa merkittävästi, Kesko on silti erinomainen osingonmaksaja. Vara Researchin konsensusennuste ensi vuoden osingoille on 0,99 euroa, mikä tarkoittaisi jopa 5,5 prosentin osinkotuottoa.

Kaiken kaikkiaan Kesko on selkeästi vahva pelaaja markkinoilla, ja sen tarjoamat osinkotuotot ovat houkuttelevia sijoittajille.