La reciente victoria arrasadora de Donald Trump y la decisión de la Reserva Federal de recortar los tipos de interés en 0,25 puntos ha generado una conmoción en los mercados financieros. Durante la última semana, las cotizaciones de los activos tradicionales han oscilado drásticamente, mientras que el mercado de las criptomonedas, liderado por el bitcoin, ha alcanzado nuevos récords históricos, cotizando actualmente en sorprendentes 76.500 dólares. El regreso del republicano a la Casa Blanca se interpreta como un escenario favorable para las criptomonedas y las empresas vinculadas a este ecosistema, ya que se anticipan cambios regulatorios que podrían flexibilizar las normativas en Estados Unidos, a la par que se espera una nueva cúpula en la SEC que pueda abrir las puertas a nuevas oportunidades de inversión en criptomonedas.

En los últimos meses, la especulación ha crecido en torno a la posibilidad de que nuevas empresas del sector cripto, así como proveedores de servicios relacionados, se preparen para debutar en bolsa, siguiendo el ejemplo de Coinbase, que realizó su oferta pública inicial en el Nasdaq en abril de 2021, catalizando un aumento significativo del bitcoin. Desde su salida, Coinbase ha visto un incremento del 6,3% en su valor, acumulando un impresionante 70% en el mismo año. Sin embargo, expertos del sector subrayan que la actitud tradicionalmente reacia del regulador estadounidense hacia las criptomonedas, junto con la incertidumbre prevalente en la industria, ha limitado las ofertas públicas en los últimos años, un fenómeno que se hace evidente también en los mercados tradicionales. "El sector ha enfrentado una presión regulatoria intensa y ha navegado por aguas inciertas. Superar el llamado 'cripto invierno' ha sido una hazaña, y salir a bolsa en este entorno no es una prioridad para muchas de estas compañías", comenta Mariona Pericas Estrada, asociada principal de finReg360.

Con la victoria electoral de Trump, el panorama podría cambiar radicalmente. La prometida desregulación del sector por parte del magnate podría conducir a un entorno regulatorio más sencillo y favorable, según Gloria Hernández Aler, cofundadora de finReg360. "Una regulación amistosa permitirá que las empresas reguladas accedan a los mercados de forma mucho más sencilla, incentivando a más firmas a considerar la salida a bolsa", explica. Una de las potenciales empresas que podría dar este paso es Circle, la emisora de la stablecoin USDC, que tiene planes de trasladar su sede de Boston a Nueva York en 2025, tras haber comunicado sus intenciones a la SEC en enero, aunque aún no se ha hecho un anuncio oficial.

Otras firmas del sector, como el popular exchange estadounidense Kraken, también están bajo el radar de los inversores. Aunque su enfoque principal se encuentra en el mercado norteamericano, Kraken busca expandir su influencia hacia Europa. Por su parte, la plataforma de análisis Chainalysis también ha sido mencionada en rumores sobre un posible debut, aunque sus directivos mantienen silencio ante las especulaciones. Aún más optimista parece ser eToro, quien ha dejado claro que tienen planes de salir a bolsa, cancelando previamente una fusión con una SPAC. "Es solo cuestión de cuándo, no si nos convertiremos en una compañía pública", afirman.

Sin embargo, la posibilidad de una salida a bolsa no es la única ruta que esta industria puede considerar. Carlos Salinas, profesor de un máster en blockchain e inversión en activos digitales, señala que muchas empresas están optando por permanecer en mercados privados donde enfrentan menos requisitos regulatorios y pueden obtener capital sin los costos asociados a una oferta pública. Además, menciona el auge de la tokenización como una alternativa relevante, que podría permitir la realización de combinaciones de ofertas públicas y Security Token Offerings (STOs) en el continente europeo. "Esto podría dar lugar a un ecosistema más dinámico y adaptable, ofreciendo a las empresas condiciones favorables para su crecimiento", concluye Salinas.

Mientras tanto, Europa se prepara para la implementación de la regulación MiCA a finales de este año, un reglamento que busca establecer un marco más claro para la intermediación fiat/cripto y la emisión de tokens relacionados con el valor de divisas. Favorablemente, esto podría enriquecer la estructura del mercado y atraer a más compañías a hacer su debut en los mercados de capital.