Los recientes datos reflejan una notable euforia en los mercados financieros argentinos, especialmente tras el resurgimiento de los bonos soberanos. A pesar de la inestabilidad en los mercados internacionales, los bonos del gobierno argentino están alcanzando sus niveles más altos desde que fueron emitidos y, según los analistas, todavía tienen un amplio potencial de crecimiento.

Este martes, los bonos globales argentinos, como el GD41 y el GD35, registraron un aumento del 0,9% en la media rueda, mientras que durante el mes de octubre, se han elevado aproximadamente un 17%, alcanzando una paridad promedio de $63 USD, el máximo desde su entrada al mercado en 2020.

En el transcurso de este año, el rendimiento promedio de los bonos globales ha sido del 69%. Entre estos, los bonos con menor duración han destacado, como el GD29, que ha subido un impresionante 86,6%, y el GD30, que ha avanzado un 75,5%.

Sin embargo, el aumento en los precios de los bonos ha venido acompañado de una disminución en las tasas de retorno en el mercado secundario. Este ajuste ha reducido la diferencia de rendimientos con los bonos estadounidenses, lo que está directamente relacionado con la percepción del riesgo país. De hecho, el índice de JP Morgan ha caído por debajo de los 900 puntos, marcando un hito desde las elecciones primarias de agosto de 2019.

Entonces, ¿cuáles son los 10 factores que están impulsando el interés por los bonos argentinos y la notable disminución del riesgo país?

1) Superávit Fiscal Sólido

La mejora de la deuda pública es respaldada por un superávit en las cuentas del estado. La administración de Javier Milei ha mantenido un superávit durante diez meses consecutivos y se prevé que el 2024 será el primer año con un superávit primario desde 2008.

2) Compromiso en el Pago de Bonos

El gobierno argentino enfrenta vencimientos por $4.800 millones USD en enero, de los cuales aproximadamente $1.700 millones han sido pagados por adelantado a bonistas, una clara señal de liquidez.

3) Préstamos REPO

El ministro de Economía Luis Caputo ha anunciado un préstamo a casi tres años en formato REPO con bancos privados para cubrir los pagos de la deuda pública.

4) Acercamiento al FMI

Las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional han mostrado una buena sintonía, lo que podría facilitar la extensión de plazos para el retorno del crédito.

5) Financiamiento por Organismos Internacionales

Se espera que el Banco Mundial y el BID aporten un total de $8.800 millones USD, facilitando recursos importantes para el sector público y privado.

6) Aval del GAFI

La Argentina ha sido excluida de la “lista gris” del GAFI, lo que permitirá a empresas extranjeras invertir sin restricciones.

7) Aumento de Reservas del Banco Central

En octubre, el Banco Central ha logrado comprar $1.278 millones USD, marcando el mes más positivo en cuanto a reservas desde 2009.

8) Efecto Positivo del Blanqueo de Capitales

El exitoso programa de blanqueo de capitales ha atraído $15.000 millones USD, elevando los depósitos en dólares en el sistema financiero argentino.

9) Expectativas de Regreso al Mercado Internacional

Se planea el retorno a los mercados internacionales de crédito para refinanciar vencimientos, siempre que las tasas de interés lo permitan.

10) Confianza de Inversores

A medida que las políticas económicas parecen estabilizarse, hay un aumento en la confianza de los inversores, lo que a su vez está alentando la compra de bonos.

El clima de optimismo en los mercados locales ha llevado a una recuperación notable. Sin embargo, sigue existiendo la incertidumbre en torno a la sostenibilidad de este crecimiento y a la situación política del país. Con todo, los próximos meses serán cruciales para determinar si estos avances se consolidan o si el panorama cambia nuevamente.