Deutsche Bank, Türk tahvilleriyle ilgili kapsamlı notunda, önümüzdeki aylarda ralli beklentisinin devam edeceğini açıkladı. Stratejist Christian Wietoska ve ekonomist Yiğit Onay, tahvillerin şu anda ‘uyku modunda’ olduğunu ancak bu durumun ne kadar süreceği konusunda belirsizlik olduğunu vurguladılar.

Son haftalarda, Türk tahvillerinin performans bakımından zorluk yaşadığı belirtildi. Mart ayından bu yana yerel tahviller pozitif getiriler sağlasa da, döviz carry işlemlerine kıyasla daha düşük bir performans sergilediği kaydedildi. Ekonomistler, uzun vadeli tahvillerin genelde düşük performans göstermesinin yanı sıra, daha kısa vadelerde de tahvil getirilerindeki artışa dikkat çekti.

Deutsche Bank'a göre bu gelişmelerin beş ana nedeni bulundu. İlk neden, dezenflasyon sürecinin daha önce beklendiği gibi pürüzsüz ilerlememesi. Ayrıca, gevşeme döngüsünün başlangıcının ötelendiği ve yüksek carry getirilerinin dövizi cazip bir alternatif haline getirdiği de ifade edildi. Pahalı değerleme ve dış unsurlara yönelik düşük beta gibi faktörler de son zamanlarda tahvil piyasasında gözlemlenen durumu etkileyen unsurlar arasında yer aldı.

Ralli beklentisi

Deutsche Bank, Türk tahvillerinde son dönem performansına rağmen önümüzdeki dönemde önemli bir ralli beklediklerini belirtiyor. Yerel sabit tahvillerin neden daha iyi performans gösteremediğini açıklamak için geçerli nedenler olduğunu belirten Deutsche Bank ekonomistleri, tahvillerde beklenen rallinin geciktiğini ve önümüzdeki altı ay içinde önemli bir ralli görmemiz gerektiğine inandıklarını ifade ettiler.

Ayrıca, enflasyondaki gelişmelerin henüz tahvil getirilerine yansımadığına dikkat çeken ekonomistler, geciken gevşemenin tahviller için negatif bir durum oluşturmadığını vurguladılar. Uzmanlar, piyasalardaki belirsizliklerin aşılması halinde, Türk tahvillerinin daha hızlı bir şekilde değer kazanmaya başlayabileceği konusunda iyimserler.

Kısacası, Deutsche Bank'ın tahvil raporu, yatırımcılar için umut verici bir sinyal niteliği taşıyor. Gelecek dönemde yaşanacak gelişmelerin piyasaları nasıl etkileyeceği merak ediliyor!