SKF, som länge har kämpat med ett rykte av att vara en "fulverkstad" med lägre marginaler än sina mer lönsamma konkurrenter, står nu inför en betydande förändring. Företaget planerar att separera sin fordonsdel och notera den som ett fristående bolag på börsen. Nyheten har fått aktien att stiga med hela 8 procent, trots att bilindustrin brottas med utmanande tider och negativa trender.

Positiva signaler på aktiemarknaden

För aktieägarna på SKF var denna kursuppgång en glädjande överraskning. Under de senaste fem åren har SKF:s aktie presterat betydligt sämre än det breda börsindex — med en nedgång på 32 procent mot indexets ökning på 93 procent. Under denna tid har företaget genomgått förändringar i ledningen, ifrågasatt strategier och sett en minskning i försäljningen, men i år har marginalerna också visat tecken på att förbättras.

Aktieägarna kommer att få aktier i det nya bolaget vid separationen i början av 2026. Detaljerad finansiell information om de två enheterna efter separationen förväntas dröja några månader.

Förväntad marginalexpansion

Det finns en stor potential för SKF att öka sin marginal över 15 procent som ett renodlat industriföretag. Den nuvarande fordonsdelen, som bidrar med knappt 12 procent av rörelseresultatet, står för nästan 30 procent av den totala försäljningen men har en låg ensiffrig rörelsemarginal.

Utöver de huvudsakliga ägarna i företaget, som FAM (Wallenberg), Cevian, Vanguard och Blackrock, finns det en växande intresse kring hur separationen kommer att påverka företagsvärderingen och aktiekursen. Med en multipel på 15 gånger vinsten för industridelen och 10 för fordonsdelen kan aktien potentiellt nå upp till 260 kronor, vilket innebär en ökning med 30 procent från dagens nivåer.

Analyser pekar på att det finns stor uppsida i aktien — med konservativa antaganden kan ökad lönsamhet över tid ge avkastning. Jämförelser kan göras med branschkollegor som Alfa Laval, som handlas till högre multiplar.

Historik av framgångar

Flera avknoppningar inom industrisektorn har visat sig vara lönsamma för aktieägarna, såsom Trelleborgs avnotering av sin däckverksamhet. För SKF kan denna separation leda till att aktiekursen ökar när kapitalflödet från investerare drivs mot den del av verksamheten som ses som mest attraktiv.

Med historiska exempel på att avknoppningar ofta innebär stora börsuppgångar — såsom när Essity separerades från SCA — kan SKF:s nuvarande ställning innebära en möjlighet för investerare att få en god avkastning, speciellt med tanke på att fordonsdelen kan ha betydande potential för förbättringar.

Därför rekommenderas det att investerare redan nu överväger att satsa på SKF, då det finns en stark grund för framtida tillväxt och förbättrad marginal. Aktiekursen kan fortfarande ses som attraktiv, även verksamt i en utmanande marknadsföring.