Norsk Hydro: Lönsamhetslyft från grön omställning

Norsk Hydro är en av världens största aluminiumproducenter, med en börskurs på 68 NOK och ett börsvärde på 137 977 miljoner. Företaget äger hela värdekedjan från gruvdrift och kraftproduktion till gjutning av aluminiumprodukter, som aluminiumprofiler används inom bygg- och fordonsindustrin. Med 33 000 anställda i 40 länder, och huvudkontoret i Oslo, är Norsk Hydro en viktig aktör på marknaden.

Det norska statliga Folketrygdfondet är den näst största ägaren efter staten, som äger 34% av aktierna. Norsk Hydro förväntar sig ökad omsättning och lönsamhet framöver med hjälp av interna förbättringsinitiativ och en grön omställning som kommer att lyfta bolagets rörelseresultat med mellan 14 och 17 miljarder NOK per år från 2030.

Genom investeringar i effektiviseringar, som att driva aluminiumraffinaderiet Alunorte på naturgas istället för olja, samt uppgraderingar i pressar för extruderingsverksamheten, räknar man med besparingar på upp till 5,4 miljarder NOK. Dessutom förväntas 2 miljarder NOK komma från gröna premier på företagets utsläppsnåla produkter, vilket är viktigt eftersom certifierad aluminium med låga utsläpp redan säljs till stora bilmärken som Mercedes och Porsche.

En ökning av intäkter från kraftproduktionen med ytterligare en miljard NOK planeras genom smärre modifieringar av vattenkraftverken för att maximera försäljningen av el under högbelastningstider. Det är dock värt att notera att vissa av dessa lönsamhetslyft kräver betydande investeringar i återvinningsanläggningar; exempelvis har Hydro köpt Alumetal och investerat i nya anläggningar i Tyskland och Spanien för att öka sin kapacitet för aluminiumåtervinning.

Trots optimistiska prognoser finns det risker med återhämtningsprogrammet givet marknadens osäkerhet. Om de kinesiska elbilarna fortsätter att ta marknadsandelar kan Hydro drabbas negativt, då Kina har en stark aluminiumindustri.

Norsk Hydro planerar att investera omkring 15 miljarder NOK årligen för att expandera och för att anpassa sig till marknadens behov och för att öka avkastningen på investerat kapital över 10%. Dessutom står företaget inför konkurrensrisker och marknadsutmaningar, men i takt med att världen strävar efter att minska koldioxidutsläpp kan Hydros tillgångar och produktionsmetoder i vattenkraftsländer som Norge och Brasilien bli mer konkurrenskraftiga.

Sammanfattningsvis har Hydro stora möjligheter framför sig om de lyckas implementera sina planer för grön omställning och effektivisering. Men potentiella investerare bör vara medvetna om de politiska och marknadsmässiga riskerna som kan påverka företagets långsiktiga avkastning.