Forskare har nyligen publicerat en analys som varnar för potentiella konsekvenser av en eskalerande konflikt i Mellanöstern. De två forskarna har tidigare undersökt effekterna av oljesanktionerna mot Ryssland och har nu använt en liknande modell för att förutspå hur oljepriserna kan påverkas om spänningarna ytterligare intensifieras.

Den 1 oktober 2023 avfyrade Iran hundratals ballistiska missiler mot Israel, vilket väckt oro för en kommande israelisk återkoppling. Internationella medier rapporterar att Israel kan komma att attackera iranska raffinaderier och oljeexportterminaler. Enligt Gars och Wachtmeisters analys skulle detta i sig ha en begränsad påverkan på oljepriserna, då Irans oljeexport utgör endast cirka 1,5 procent av den globala produktionen. Dessutom har OPEC reservkapacitet som skulle kunna kompensera för eventuella bortfall.

Men det verkliga hotet ligger i hur Iran och dess allierade skulle reagera på en sådan attack. Den iransk-allierade milisen Kataib Hizbollah har nyligen hotat att inleda ett fullskaligt "energikrig". Deras företrädare, Abu Ali al-Askari, har uttalat: “Antingen får alla njuta av energins välsignelser, eller så får ingen göra det.”

Mardrömsscenariot skulle vara om Iran-alliansen lyckas stoppa oljeflödet genom Hormuzsundet, vilket skulle kunna ske genom minering eller attacker mot oljetankers. Om detta skulle inträffa kan upp till 20% av världens oljeproduktion tillfälligt försvinna, vilket skulle kunna få oljepriserna att skjuta i höjden med upp till 300%, eventuellt över 300 dollar per fat. En sådan ökning skulle innebära den största oljechocken i modern historia och få dramatiska återverkningar på den globala ekonomin.

Denna typ av oro är inte ny; Iran har tidigare använt detta hot som en skrämseltaktik utan att gå hela vägen. Även om det kanske inte är det mest sannolika utfallet, påpekar Wachtmeister att det fortfarande finns en risk för att situationen kan eskalera.

Trots dessa varningar har oljemarknaden visat en förvånande lugn nästa reaktion. Sedan Irans missilattacker har Brent-priset endast stigit med cirka 8%. En del av förklaringen kan vara den moderna teknikens inverkan, där satellitbilder möjliggör realtidsövervakning av oljeleveranser. Men Wachtmeister varnar för att dagens investerare kan underskatta dessa risker, och framhåller att många av dem som minns de stora oljekriserna på 1970-talet inte längre är verksamma på marknaden.

Det är också värt att notera att länder som Kina, som är en av världens största oljeimportörer, har ett starkt intresse av att stabilisera oljeflödet genom Hormuzsundet. USA har även stärkt sin militärnärvaro i regionen för att förebygga ett totalstopp av oljeleveranserna.

Låt oss hålla ett öga på utvecklingen! Goldman Sachs har också varnat för att oljepriserna kan stiga med så mycket som 20 dollar om Irans oljeproduktionen påverkas negativt. Låt oss hoppas på det bästa, men förbered oss på det värsta!