Os analistas do Itaú BBA elevaram a recomendação das ações da Petrobras (PETR4) de market perform (desempenho em linha com a média do mercado) para outperform (desempenho acima da média do mercado), com um novo preço-alvo estabelecido em R$ 48. Isso representa uma valorização aproximada de 30% em relação ao fechamento da última sexta-feira, quando as ações estavam cotadas a R$ 37.

A equipe liderada por Monique Martins Greco Natal também atualizou o preço-alvo das American Depositary Receipts (ADRs) preferenciais PBR-A para US$ 17,50, refletindo um potencial de valorização de 33%. Na última semana, as ações estavam sendo negociadas a US$ 13,20.

Os analistas do Itaú destacaram que a Petrobras apresenta uma combinação robusta de fundamentos e um aperfeiçoamento na governança corporativa. Eles acreditam que a empresa continuará focada em sua estratégia de alocação de capital, priorizando o segmento 'upstream' a longo prazo, ao mesmo tempo em que assegura um forte pagamento de dividendos no curto prazo.

Recentemente, o Itaú BBA tem se engajado em diversas conversas com investidores, tanto locais quanto internacionais, sobre a governança e a estratégia de alocação de capital da Petrobras. Essas discussões visam esclarecer a capacidade da empresa de manter altos dividendos futuros, especialmente com a aproximação do novo Plano Estratégico da Petrobras, que será apresentado em novembro.

O banco também explorou as novas oportunidades de investimento que a Petrobras está considerando, relacionadas à reposição de reservas de petróleo, fertilizantes, novos embarques e refino. Além disso, foram analisadas as diferentes estratégias de investimento que a empresa segui nas últimas duas décadas, refletindo na execução de planos estratégicos passados.

Os analistas preveem ajustes anuais no plano, mas o foco deverá continuar no incremento da produção de petróleo e gás. A necessidade de reposição das reservas de petróleo será um ponto central nesse processo.

O Itaú BBA aponta que as ações estão sendo negociadas a 3,0 vezes o valor da empresa em relação ao resultado operacional (EV/Ebitda), 4,3 vezes o preço sobre o lucro (P/L) e um yield de dividendos de 14% para 2025. Contudo, eles alertam que o potencial de pagamento de dividendos pode ser impactado por variações nos preços do petróleo, nos custos dos combustíveis e no ritmo de crescimento da produção da companhia.

Apesar das incertezas, o bank mantém uma visão otimista, considerando que mesmo com possíveis flutuações nas ações de curto prazo e potenciais fusões e aquisições, os rendimentos de dividendos ordinários da Petrobras continuam superiores à média de seus concorrentes internacionais.

O cenário aponta para um horizonte promissor, e os investidores devem ficar atentos às próximas novidades que podem impulsionar ainda mais a performance da Petrobras no mercado.