
Fed i EBC decydują o stopach procentowych. Co nas czeka w Polsce?
2025-01-29
Autor: Ewa
Wprowadzenie
W najbliższych dniach na rynkach finansowych z wielką uwagą śledzone będą decyzje Rezerwy Federalnej (Fed) oraz Europejskiego Banku Centralnego (EBC) dotyczące stóp procentowych. W USA oczekuje się, że Fed utrzyma stopy procentowe na poziomie 4,25–4,50 proc. przynajmniej do posiedzenia 19 marca. To mogłoby oznaczać pierwszą przerwę w cyklu luzowania polityki pieniężnej, który rozpoczął się we wrześniu 2024 roku, przy trzech obniżkach stóp o 1 pkt proc. w tym okresie.
Decyzje Fedu
Warto zauważyć, że rynki miały nadzieję na więcej luźnej polityki w tym roku, jednak grudniowe projekcje członków Fedu sygnalizowały, że spodziewane obniżki będą mniejsze niż wcześniej. Inwestorzy oczekują teraz tylko dwóch obniżek o 0,25 pkt proc. w czerwcu i grudniu.
Trump a stopy procentowe
Podczas konferencji prasowej po ogłoszeniu decyzji przez Fed, Jerome Powell być może odniesie się do ostatnich żądań Donalda Trumpa dotyczących obniżek stóp. Prezydent USA wyraził swoje zdanie na forum w Davos, stwierdzając, że stopy procentowe powinny maleć nie tylko w USA, ale na całym świecie. „Będę domagał się natychmiastowego obniżenia stóp procentowych. Stopy powinny podążać za nami wszędzie” — powiedział Trump.
EBC i jego działania
Z kolei EBC jest dużo bardziej skłonny do dalszego cięcia stóp. Oczekuje się, że 1 lutego podejmie decyzję o obniżce o 0,25 pkt proc. w odpowiedzi na słaby wzrost gospodarczy i spadającą inflację. Od czerwca 2024 roku EBC obniżył stopy czterema ruchami o 1,35 pkt proc., co pokazuje wyraźny kierunek działań tej instytucji.
Sytuacja w Polsce
Dla Polski sytuacja jest mniej przewidywalna. Po niespodziewanej obniżce stóp o 1 pkt proc. przed wyborami parlamentarnymi wiosną 2023 roku, Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy na poziomie 5,75 proc. przez ostatnie 15 miesięcy. Najbliższe posiedzenie RPP odbędzie się na początku lutego, ale prognozy dotyczące obniżek stóp wydają się skomplikowane, zwłaszcza po zmianach w jastrzębim tonie prezesa NBP, Adama Glapińskiego.
Prognozy i niepewność
Mimo, że ekonomisci przewidują, że warunki do obniżek mogą powstać w przyszłości, obecne czynniki, takie jak wzrost inflacji oraz niepewność gospodarcza, mogą opóźnić jakiekolwiek decyzje. Glapiński wskazał, że wszelkie dyskusje na temat cięć będą miały miejsce tylko w przypadku wyraźnych i stabilnych prognoz inflacyjnych.
Różnice w opiniach RPP
Warto dodać, że różne opinie członków RPP mogą wskazywać na niejednoznaczność w podejmowanych decyzjach. Na przykład, Iwona Duda zauważyła, że potencjał do obniżek może pojawić się dopiero przy stabilnych prognozach inflacyjnych.
Konsekwencje dla rynków
Duża niepewność otacza także przewidywania dotyczące stóp procentowych, co prowadzi do frustracji na rynkach. Nieprzejrzystość ze strony RPP może prowadzić do niepewności w inwestycjach oraz zniechęcać potencjalnych inwestorów. Decyzje o przyszłej polityce monetarnej będą kluczowe dla kształtowania się sytuacji ekonomicznej w Polsce w najbliższych miesiącach.