Finanse

Eurozone Experiences First Economic Activity Decline in Five Months

2025-05-22

Autor: Andrzej

Gospodarcza niepewność strefy euro w maju

Majowy odczyt indeksu PMI dla strefy euro odkrył znaczące różnice między sektorami. Usługi doświadczyły pierwszego spadku aktywności od listopada ubiegłego roku, notując najszybsze tempo kurczenia się od 16 miesięcy. Z kolei sektor przemysłowy kontynuował wzrost przez trzeci miesiąc z rzędu, nie zmieniając tempa ekspansji od kwietnia.

Różnice między krajami

Sytuacja w poszczególnych krajach strefy euro jest zróżnicowana. Niemcy i Francja, największe gospodarki regionu, znalazły się w strefie spadkowej. W Niemczech po czterech miesiącach wzrostu nastąpił spadek aktywności gospodarczej, a Francja notuje już dziewiąty miesiąc z rzędu spadku.

Inne kraje strefy euro nadal się rozwijają, choć ich tempo wzrostu jest najwolniejsze od stycznia.

Rynek pracy pod presją

Maj przyniósł zakończenie dwumiesięcznego okresu niewielkiego wzrostu zatrudnienia, gdyż jego poziom pozostał niezmieniony. Minimalny wzrost liczby pracowników w sektorze usług został zredukowany przez umiarkowany spadek w przemyśle. W Niemczech i Francji zatrudnienie zmniejszyło się, natomiast w pozostałej części strefy euro wzrosło.

Ceny pod dużą presją

W kwestii cen nadal widać różnice między sektorami. Koszty nakładów w przemyśle spadły po raz drugi z rzędu, osiągając największy spadek od marca 2024 roku. Ceny w sektorze usług z kolei znów gwałtownie wzrosły, a inflacja była nieco wyższa niż w kwietniu.

Ogólna inflacja cen produkcji spadła do najniższego poziomu od siedmiu miesięcy, jednak wzrost cen usług kontrastuje z spadkiem cen w przemyśle.

Komentarz eksperta na temat przyszłości gospodarki

Dr Cyrus de la Rubia, główny ekonomista Hamburg Commercial Bank, krytycznie ocenia sytuację. Wskazuje na to, że eurozona nie może znaleźć stabilnego oparcia, a w maju sektor prywatny faktycznie popadł w recesję. Podkreśla, że nie należy obwiniać amerykańskich ceł, gdyż wysiłki dążące do ich wyprzedzenia mogą tłumaczyć względny sukces przemysłu.

Perspektywy w obliczu trudności

Pomimo negatywnego obrazu, pojawiają się powody do długoterminowego optymizmu. Ożywienie przemysłowe dostrzegane jest zarówno w Niemczech, jak i Francji, a potencjalne dalsze obniżki stóp procentowych mogą pobudzić gospodarkę. Niższe ceny ropy w porównaniu do ubiegłego roku również sprzyjają sytuacji.

Reakcja Europejskiego Banku Centralnego

Dla Europejskiego Banku Centralnego te dane budzą mieszane uczucia. Inflacja cen w sektorze usług powoli maleje, lecz koszty nadal rosną. Choć ceny energii spadają, potencjalnie wyższym płacom przypisuje się znaczenie jako napędowi wzrostu.

Mimo trudności, EBC wydaje się być skłonny do kontynuowania ostrożnych obniżek stóp procentowych, zwłaszcza w kontekście spadających cen w przemyśle.