Donald Trumps annonserte tollsatser på import fra utlandet skaper betydelig uro blant investorer, som frykter en potensiell global handelskrig. De spesifikke tollsatsene, som skal kunngjøres onsdag kveld kl. 22, er fortsatt under full diskusjon, og ingen vet nøyaktig hvordan de vil bli utformet.

Oslo Børs åpnet onsdag morgen med lite aktivitet, som en indikasjon på at markedet inntar en avventende holdning. Likevel har situasjonen forårsaket stor usikkerhet på Wall Street den siste tiden, ifølge Financial Times.

– Hele investeringsmiljøet er engstelig, bemerker Robert Tipp, leder for globale obligasjoner hos kapitalforvalteren PGIM, til avisen.

Frykten for konsekvensene av Toll-tiltakene har ført til at investorer trekker seg bort fra kreditt, dollar og aksjemarkedet.

I Norge deler sjeføkonomen Elisabeth Holvik i SpareBank 1 Gruppen disse bekymringene, men hun fremhever også bærekraftige grunner for Toll-politikken Trumps.

– USA må endre kurs. De har 7 prosent underskudd på statsbudsjettet, og en tredjedel av statsgjelden må refinansieres innen ett år, forteller Holvik i en kronikk. Hun advarer om at hvis USA ikke tar grep for å håndtere sine økonomiske utfordringer, vil den amerikanske sikkerhetsgarantien svekkes.

Holvik forklarer videre at USA har hatt lave tollsatser mot mange land siden slutten av andre verdenskrig, i et forsøk på å styrke allianser og promovere internasjonal handel.

Hun peker også på at når staten bruker mer penger på å betale renter på gjeld enn på militær forsvar, kan dette ikke fortsette. Historisk har stormakter i lignende situasjoner ikke klart å opprettholde sin status, advarer hun.

På den annen side er det økonomiske eksperter som motsier Holvik. Marius G. Hov, sjeføkonom i Handelsbanken, mener Holvik er på villspor, og at handelsbalansen ikke nødvendigvis må ha underskudd for å opprettholde dollaren som reservevaluta. Andre valutaer, som euroen, kan ha handelsoverskudd og fortsatt være sterke.

Det er også sterke reaksjoner fra økonomi-historiker Einar Lie, som kritiserer Holviks ståsted. Han mener den amerikanske skattepolitikken er den avgjørende årsaken til handelsbalansen, snarere enn tollsatser.

Trump-tollen har blitt dagens store samtaleemne i nyhetsbildet. Usikkerheten rundt Trumps handelspolitikk har allerede påvirket finansmarkedene. VIX-indeksen, som måler forventet markedsuro, har steget, noe som indikerer økt frykt blant investorer.

Til tross for frykten for en handelskrig, er det ennå få tegn i markedet på at det vil komme en kraftig økonomisk respons på Trumps annonseringer. I lys av dette er mange i markedet forberedt på endringer, men vet at de kan bli overrasket av hva onsdagens kunngjøringer vil bringe.