JPMorgans tradingavdeling, ledet av Andrew Tyler, forbereder seg på aksjemarkedets reaksjon på den kommende rentebeslutningen fra den amerikanske sentralbanken. Med sjeføkonomen Michael Feroli i spissen, er det optimisme om et rentekutt på 25 basispunkter, som kan bli startskuddet for tre påfølgende kutt fra oktober til januar.

Feroli antyder også at rentebanen kan vise ytterligere kutt i årene som kommer, med to nye kutt i 2026 og et ekstra i 2027. Under pressekonferansen vil sentralbanksjef Powell trolig belyse risikoene i arbeidsmarkedet, ettersom forventningene om inflasjon fra toll er midlertidige.

Halerisiko i Spill!

Skulle Fed velge å heve renten, noe som nå er vurdert til under én prosent sannsynlighet, kan S&P 500 falle med 2-4 prosent. Som en kontrast, hvis renten forblir uendret – med en sannsynlighet på fire prosent – kan indeksen fortsatt se en nedgang på 1-2 prosent.

Risikoen for å stå stille på renten kalles halerisiko, da siste sysselsettingsrapport ikke var svak nok, og inflasjonen heller ikke høy nok for et slikt valg.

Dobbeltkutt og Markedstolkninger!

Et mulig kutt på 50 basispunkter, til 7,5 prosent sannsynlighet, åpner for et bredt spekter av mulige utfall. Markedet kan tolke dette som at Fed er mer bekymret for arbeidsmarkedet enn de gir uttrykk for, noe som kan føre til aksjesalg. På den positive siden kan et dobbeltkutt sees som et tegn på at Fed må «ta igjen» realitetene, noe som kan skape usikkerhet.

Norges Bank Holder Styringsrenten?

J.P. Morgan tror at Norges Bank vil holde styringsrenten uendret på 4,25 prosent under torsdagens rentebeslutning, til tross for forventningene om kutt.

Betydelige Markedsreaksjoner Forventet!

DNB Carnegie advarer om at Donald Trumps press for lavere renter kan resultere i høyere langsiktige renter. Situasjonen er nesten identisk med fjoråret, hvor Fed kom med dobbeltkutt, men den er nå enda mer presset.

S&P 500 kan ved et rentekutt på 50 basispunkter enten stige eller falle med 1,5 prosent, avhengig av markedets tolkning.

Det Mest Sannsynlige Utfallet?

Den mest sannsynlige vurderingen er et enkelt kutt på 25 basispunkter. Hvordan Fed fremstiller dette er avgjørende. Et haukete kutt kan indikere at Powell er mer forsiktig enn ventet, noe som kan gjøre at aksjemarkedet faller svakt.

Omvendt kan et duete kutt, med 47,5 prosent sannsynlighet, tolkes som starten på en mer stimulerende pengepolitikk, noe som kan gi S&P 500 en oppgang på 0,5-1,0 prosent.

«Sell-the-News» Kan Bli Realitet!

JPMorgan spår at et duete kutt er det mest sannsynlige utfallet, som kan føre til positive avkastninger i løpet av dagen. Men ved månedsslutt kan Fed Day bli en «sell-the-news»-hendelse, der investorene vurderer makromiljøet mer grundig. Dette kan resultere i en korreksjon på 3-5 prosent i markedet.