S&P 500 På Oppgang – Men Hva Nå?

S&P 500 har hatt en imponerende oppgang, med ni strake dager med vekst og en økning på 10 prosent siden 21. april. Dette har fått mange til å undre seg: Hva skjer videre? Shawn Tuteja fra Goldman Sachs, som leder trading innen ETF-volatilitet, deler sin analyse av situasjonen.

Uventet Indeksbevegelse

For bare tre uker siden spådde Tuteja at S&P 500 ville holde seg mellom 5.000-5.650 poeng i månedsvis. Nå, etter å ha stengt på 5.686 poeng på fredag, er indeksen tydeligvis utenfor dette intervallet. "Mange tradere så denne oppgangen som teknisk, ikke fundamental," skriver han.

Tid For Skepsis?

Tuteja opprettholder sin skepsis og mener det er på tide å innta en mer bearish tilnærming. Til tross for dette, beholder han troen på teknologigigantene, selv i tider med svakere økonomisk vekst.

Tre Driverne Bak Markedsoppgangen

Ifølge Tuteja har tre hovedtemaer drevet denne oppgangen: 1. Positive utsikter rundt tollforhandlinger. 2. Feilposisjonering blant aktører. 3. Et stadig høyere markeds"gulv" etter fjerning av usikkerhet.

Det Positive: AI-Historien Støtter Markedet

Resultatene fra teknologiselskaper har dempet frykten for reduserte investeringer, noe som gir støtte til AI-historien. Mange store kunder har senket eksponeringen, noe som kan tyde på at short-positionering kan fortsette.

Men Det Er En Skyggeside...

Tuteja påpeker også kjente bearish-argumenter: Økonomisk avmatning, overestimerte EPS og høye multipler. Han tror mange tradere har blitt "brent" av den nylige oppgangen, særlig uten handelsavtaler på bordet.

Optimisme eller Overprising?

Mange tradere lurer nå på hvor mye markedet egentlig kan stige hvis USA når en avtale med Kina. Tuteja advarer imidlertid om at mye av denne optimismen kan være allerede priset inn, og at en eventuell reduksjon av tollsatser kan sende aksjemarkedet nedover.

Fremtiden Er Usikker

Med vekstskrekk-historier som sirkulerer, mener Tuteja at markedet kan være sårbart for negative makrotall i ukene som kommer. Konklusjonen hans er klar: I en usikker økonomisk situasjon kan markedet stige og falle, men nå er tid for en forsiktig tilnærming.

Oppsummering: En Bearish Utsikt?

"Med en risikabel belønning nå, taler alt for en bearish helning," avslutter Tuteja.