Den nyeste budsjettkunngjøringen fra Tyskland har utløst en bemerkelsesverdig økning i euro langsiktige posisjoner, samt de mest positive sentimentmålingene på lenge. Dette dreier seg ifølge Bank of Americas ferske undersøkelse blant investorer.

Kraften bak denne økningen i euro-sentimentet kan tilskrives Tysklands nye finanspolitiske strategi, som har vekket forventninger om økte felles investeringer i EU, spesielt innen forsvarssektoren. Dette er i tråd med den økende geopolitisk spenningen i regionen, noe som ytterligere understreker behovet for sterkere samarbeid på dette området.

I tillegg har forventningene til Den europeiske sentralbankens styringsrente også steget dramatisk, med hele 88 prosent av respondentene som nå tror på en terminalrente på 2 prosent eller mer. Dette kan ha store implikasjoner for lånebedrifter og boligemarkedet i EU som helhet.

På motsatt side av Atlanteren har dollaren opplevd hva mange kaller et dramatisk stemningsskifte. Dollar-sentimentet har falt til de laveste nivåene siden 2021, med en markant overgang fra en ekstremt bullish holdning i desember 2024. Ifølge Bank of America er det fortsatt en god avstand fra historiske ekstremiteter.

I stedet for å shorte dollaren direkte, ser investorene nå ut til å satse mer på lange renter og kortsiktige posisjoner i risikable eiendeler, samtidig som de viser skepsis til den amerikanske økonomien.

Emerging markets (EM) har også hatt fordel av dette skiftet i markedssentimentet. Valutaene i disse økonomiene, samt renteeksponeringen, har nå nådd nivåer som ikke har vært sett siden før det amerikanske presidentvalget i 2024.

Undersøkelsen avdekker en frykt for stagflasjon dersom Donald Trump skulle vinne tilbake presidentembetet. Investorer anser nå høyere rentedifferanser som en kritisk risiko for dollaren når man ser frem mot 2025. Denne situasjonen kan ha innvirkning på investeringene i både nasjonale og internasjonale markeder, etter hvert som usikkerheten øker.