Den norske kronen har opplevd en betydelig styrking mot euroen i løpet av de siste dagene, og dette markerer den lengste vinnerrekken siden juli 2023. På torsdag formiddag, rundt klokken 12, viste imidlertid kronen en svak nedgang mot euroen, men den er fortsatt den best presterende valutaen blant G10-valutaene så langt i kvartalet.

Volatiliteten i den norske kronen har også økt dramatisk den siste tiden, spesielt etter at forventningene om et rentekutt denne uken har blitt redusert. Ifølge Bloomberg har kostnadene for valutasikring mot svingninger i euro-kronen over natten økt til 13,65 prosent, det høyeste nivået siden november. Dette er også høyere enn nivåene før de pengepolitiske beslutningene i desember og januar.

Tradere hadde tidligere forventet et rentekutt på 0,25 prosentpoeng, etter uttalelser fra sentralbanksjef Ida Wolden Bache om muligheten for et rentekutt tidligere i år. 22 timer før den kommende rentebeslutningen er swapsmarkedet priset inn med en 29,1 prosent sannsynlighet for et rentekutt.

I tillegg har JPMorgan anbefalt sine klienter å lukke shortposisjoner i dollar før «frigjøringsdagen» den 2. april, når president Trump planlegger å innføre gjengjeldelsestoll.

Banken har vært aktive på kronen mot både dollar og euro siden tidlig i mars, basert på flere faktorer som den økonomiske reprisingen i Europa, sektorrotasjonen i aksjemarkedet og en mer moderat økonomisk utvikling i USA. I dette sammenheng har JPMorgan også uttrykt støtte for den norske kronen, og fortsatt sine long-posisjoner mot euro.

Det finnes også bekymringer rundt tollrisikoen og «frigjøringsdagen», men banken påpeker at den norske kronen er blant de mest skjermede valutaene, delvis på grunn av Norges lave industriproduksjon, som utgjør bare 6 prosent av BNP. Dette har holdt den norske økonomien stabil til tross for usikkerheten i internasjonale handelsforhold.

Videre melder regionale nettverkskontakter om en positiv stemning i forrige ukes møter. De forventer ikke at handelsusikkerheten vil ha en negativ innvirkning på aktiviteten før første halvår av 2025.