JPMorgan har nå lansert en oppdatering om de store europeiske oljeselskapene, og det er interessante nyheter for investorer.

Hittil i år har indeksen for europeiske oljeselskaper (SXEP) klart å holde seg på nivå med det brede europeiske aksjemarkedet, til tross for at analytikerne har justert ned inntjeningsprognosene – inntjening per aksje (EPS) har falt med fem prosent i løpet av året.

Bankens råvarestrateger advarer imidlertid om en framtidig oljeoverskudd på formidable 2,5 millioner fat per dag innen fjerde kvartal, noe som potensielt kan presse Brent-prisen ned under 60 dollar fatet innen 2026.

Equinor i problemer?

Mens andre oljeselskaper kan se lyst på fremtiden, er situasjonen for Equinor mer komplisert. Matthew Lofting, analytiker i banken, nedgraderte aksjen for omtrent to uker siden, da han påpekte at Equinor har en sterk avhengighet av oppstrøms olje og gass, med en sviktende direkte eksponering mot diesel.

"Equinor har en portefølje som er sterkt vektet mot oppstrøms olje og gass, og deres eksponering mot diesel er blant de laveste i Europa. Dette bidrar til vår bekymring for kontantavkastningen etter 2026, samt en svekket evne til å finansiere attraktive utbytter," sa Lofting.

Flere bekymringer om fremtiden

Lofting peker også på andre utfordringer som Equinor står overfor. De er i ferd med å gjennomgå en betydelig re-gearing i årene som kommer, noe som vil gjøre dem mer avhengige av EU-gasspriser. Dette kan bli problematisk hvis det skulle inngås en avtale mellom Russland og Ukraina.

Han fremhever at aksjemarkedet mindre belønner utbytte drevet av balanse, og antyder at investeringer i Ørsted, som er under kapitalutvidelse, kan føre til en ytterligere økning i gjeld.

Investorer bør følge med nøye, ettersom markedsforholdene for oljeaksjer ser ut til å skifte, og Equinor kan stå overfor større utfordringer enn sine konkurrenter.