Frankrike i alvorlig gjeldsproblem

Frankrike står overfor alvorlige økonomiske utfordringer som ingen synes å kunne redde. Dhaval Joshi, sjefstrateg hos BCA Research, advarer om at landet har en sjokkerende gjeldsgrad på 325 prosent av BNP – en av de høyeste i verden.

Gjelden vokser ukontrollert

I tillegg til å ha det største primærunderskuddet blant G10-landene, lider Frankrike av en lammet politisk situasjon. Joshi bemerker at bond vigilantes – investorer som reagerer mot sløsing med offentlige midler – nå ser mot Frankrike som den mest sårbare av de store økonomiene.

Kriseterskelen er nådd

Mange analyser fokuserer kun på offentlig gjeld, men Joshi advarer om at dette er en ensidig tilnærming. Når man tar med privat gjeld, overstiger Frankrikes totale gjeld faktisk 325 prosent av BNP, noe som er langt over den grensen BCA Research mener er bærekraftig.

Solvens, ikke likviditet, er problemet

Ifølge Joshi vil ikke tiltak fra den europeiske sentralbanken (ESB) kunne løse Frankrikes dype problemer. "Dette er ikke en likviditetskrise – det er et solvensproblem. Underskuddene er for store, og gjelden vokser raskere enn økonomien," forklarer han.

Fremtiden ser dyster ut

For at Frankrike skal få bukt med sin gjeldssituasjon, må primærunderskuddet reduseres til under 2 prosent, men det er på vei mot hele 3,5 prosent, det høyeste i G10. Joshi oppfordrer investorer til å være forsiktige og holde seg unna franske OATs (obligasjoner) sammenlignet med britiske gilts, og i stedet være mer konservative med kontanter.