Michael Hartnett, sjefen for investeringsstrategi i Bank of America (BofA), har delt sin vurdering av den nåværende situasjonen på aksjemarkedet. I sin ukentlige kommentar forklarer han at amerikanske aksjer er i en korreksjon, men at dette ikke nødvendigvis vil utvikle seg til et bear market, som defineres av et fall på 20 prosent fra toppen.

Ifølge Hartnett panikker ikke markedet før beslutningstakerne gjør det. Han påpeker at historiske korreksjoner har vist at S&P 500 kan være en attraktiv kjøpsmulighet når nivået når 5.300. For sammenligningens skyld, stengte S&P 500 på 5.521 poeng torsdag.

Den amerikanske økonomien har opplevd betydelig vekst over de siste fem årene, men med en nedgang i statlig stimulans og lavere inflasjon, mener Hartnett at dette vil prege markedet fremover. Han understreker at inneværende syklus for aksjer, kryptovalutaer og amerikanske statsobligasjoner har nådd sine topper.

BofA-rapporten, kalt The Flow Show, indikerer at slutten på den nominelle økonomiske «boomen» er grunnen til at investorer ser mot langsiktige investeringer i obligasjoner, internasjonale aksjer og gull, særlig med øynene på 2025.

Flommen av kapital inn i obligasjoner er bemerkelsesverdig. I løpet av den siste uken har investorer trukket 2,8 milliarder dollar ut av aksjer, i det som er den største utstrømningen så langt i år. Samtidig har 7,3 milliarder dollar strømmet inn i obligasjoner og 1,9 milliarder dollar inn i gull.

BofAs Hartnett påpeker også at den betydelige kapitalstrømmen til obligasjoner siden august 2024 er et tydelig tegn på en «risk-off»-stemning blant investorer. Dette betyr at de søker tryggere investeringer i usikre tider.

Det er også av betydning å følge nøye med på XBD (ARCA Securities Broker), en meglerindeks som evaluerer prestasjonen til børsnoterte selskaper innen verdipapirmegling. Nivåer under 750 vil signalisere en overgang til bear market. Per nå ligger XBD-kursen på 774,9.

Hartnett uttrykker en sterk tro på gull som en sikring mot en svekkelse av dollaren, mulige handelskriger, og lavere realrenter. Han beskriver gull som den beste beskyttelsen mot fall i realrenter, uansett om dette er forårsaket av en ny bølge av inflasjon eller sterke rentenedsettelser fra Federal Reserve (Fed).

I tillegg tror han at langsiktige amerikanske statsobligasjoner vil gjøre det godt i en svakere økonomi, ettersom det vil presse rentene nedover, noe som kan tiltrekke seg enda flere investorer til det trygge obligasjonsmarkedet.