Europeiske aksjer opplever en imponerende oppgang, mens det amerikanske aksjemarkedet motsetter seg trenden. Så langt i år har MSCI Europe kløftet det amerikanske S&P 500 med hele 19 prosent, med en stigning på 13,5 prosent bare den siste måneden.

Investorene er delte om dette historiske skiftet. Rich Privorotsky fra Goldman Sachs beskriver den nåværende situasjonen som en mulighet, der han sier: «Jeg er strukturelt positiv til Europa, spesielt med tanke på de utfordringene USA står overfor og et generasjonsskifte i Tyskland. Selv om vi kan oppleve nedgang, er fallene sannsynligvis begrenset, da vi nettopp har vært igjennom flere relevante katalysatorer.»

Privorotsky påpeker også at det har vært en betydelig kapitalflyt til Europa.

Fra USA rapporteres det om drøye tall: CTA-fond, kjent for å følge trender, er nå short amerikanske aksjer med 34 milliarder dollar og long europeiske aksjer med 52 milliarder dollar. Cullen Morgan, en anerkjent ekspert innen aksje-derivater, hevder at dette er den største forskjellen noen sinne.

JPMorgan fortsetter å ha en positiv holdning til europeiske aksjer, særlig innen forsvarssektoren, hvor aksjene har steget kraftig. Bankens trader-team kommenterer: «Vi holder oss netto long i europeiske aksjer, samtidig som vi tar noen kortsiktige sikringer. Det er signaler om at Europa kan være på vei mot et vendepunkt, særlig i forsvarsindustrien.»

For investorene som har klart å navigere i disse ustabile tidene, rapporterer JPMorgan at deres kunder har vært aktive i å kjøpe nedgangen i det amerikanske markedet. De bemerker også at utenlandske investorer fra Asia og Japan har vært tidlige selgere, men nå øker sin andel i amerikanske aksjer.

Det er en høy forventning om at amerikanske pensjonsfond vil investere 32 milliarder dollar i amerikanske aksjer ved utgangen av kvartalet. Dette er blant de høyeste nivåene i historien.

Privorotsky avslutter med en advarsel: «Til tross for at markedene forbereder seg på en stor rebalansering, er det en mangel på fundamentale faktorer som kan gi stabilitet. Spørsmålet blir: Hvor er den politiske støtten, og hvor er Fed-putten?». Med et volatile marked kan dette være tiden for både risiko og muligheter.