Alarmerende rapport fra Goldman Sachs

Goldman Sachs slipper en oppsiktsvekkende rapport som kaster lys over de kritiske utfordringene i det europeiske strømmarkedet. Ifølge det prestisjetunge finanshuset kan det europeiske kraftsystemet stå overfor en investering på svimlende 3 trillioner euro — det vil si hele 35.000 milliarder kroner — i løpet av de neste ti årene for å unngå en alvorlig strømmangel.

Kraftbehovet øker dramatisk

Dette enorme investeringsbehovet innebærer en skremmende økning på 60 til 100 prosent sammenlignet med forrige tiår. I lys av dette er det verdt å merke seg at Norges oljefonds markedsverdi på 19.845 milliarder kroner plutselig virker betraktelig mindre.

Tre faktorer fører til krisen

Analytikerne peker på tre hovedfaktorer som driver investeringene oppover: kronisk underinvestering, en driver i kraftetterspørselen, og den økende kompleksiteten ved strømnett.

De europeiske strømnene, som er mellom 45 og 50 år gamle, regnes som blant de eldste i verden. Politisk neglisjering på 2000-tallet har ført til en fokus på fornybar energi, men har svekket den nødvendige infrastrukturen. Samtidig har fornybare energikilder som vind og sol forårsaket destabilisering, avhengig av værforhold.

Kraftetterspørselen er på vei opp

Goldman Sachs melder at vi nærmer oss et vendepunkt i kraftetterspørselen. Etter 15 år med synkende forbruk vil faktorer som elektrifisering av transport, økt bruk av datasentre, stigende bruk av klimaanlegg, og et dalende fokus på energieffektivisering endre utviklingen.

Kompleksiteten i kraftsystemet

Den økende kompleksiteten i energiproduksjonen gjør at produksjonen blir mer uforutsigbar. Væravhengige kilder må håndteres effektivt, og det gamle strømnettet er ikke rustet til å håndtere kraftflyt mellom regioner.

Risiko for kraftbrudd og prisvolatilitet

Uten tilstrekkelig investering øker risikoen for strømmangel, som sett i Spania i april 2025, der et stort strømmalaps skapte økonomiske tap på over én milliard euro. Reservekapasiteten kan allerede i 2029 synke til null, noe som gir økt risiko for flere kriser.

I Tyskland har vi sett skremmende prisvolatilitet; i 2024 kan strømprisen stige til nesten 1.000 euro per MWh under en Dunkelflaute — dager med mørket, vindstille og kulde.

Hva fremtiden kan bringe

Goldman Sachs mener at det presserende behovet for oppgradering av Europas kraftsystem kan føre til høy en-sifret inntjeningsvekst for selskaper innen «Electrification Compounders». De anbefaler aksjer som vokser lønnsomt, har solid finansiell stilling, og er godt posisjonert for endringene i etterspørsel. Selskaper som Enel, RWE, SSE, EON, Iberdrola, Elia, NG, EDPR og Engie utpekes som attraktive investeringer.