Norges Bank står overfor betydelige utfordringer i 2025, et år der rentehevinger kanskje ikke blir en realitet. Sentralbanken må håndtere økte renteforventninger fra handelspartnerne, inkludert USA, samt en svakere krone enn forventet.

– Det er klart at renteforventningene har steget hos våre handelspartnere, og dette påvirker selvsagt situasjonen her hjemme, sier Marius Gonsholt Hov, sjeføkonom i Handelsbanken, til E24.

Norges Bank må ha en klar tilnærming til situasjonen på rentemøtet neste uke, der de forvente å diskutere dagens rentenivå på 4,5 prosent. Møtet vil være et såkalt mellomliggende møte, noe som betyr at de ikke vil lansere nye prognoser på dette tidspunktet.

– Markedet har mistet troen på Norges Banks nåværende renteplaner. Det forventes priset inn to rentehevinger i år, med mulighet for tre, sier Hov.

Dagens indikasjoner fra Norges Bank viser tre til fire rentehevinger i 2025. Hov peker på at det er blitt mer usikkert om disse hevingene faktisk vil skje.

– Jeg ville blitt overrasket dersom Norges Bank gir inntrykk av at informasjonen som har kommet inn er helt nøytral. De må konfrontere virkeligheten, sier han.

Hov anslår også at nordmenn fortsatt kan ha et håp om et renteheving allerede i mars, men han er skeptisk til hvor mange kutt som virkelig vil inntreffe framover.

– Vi anser risikoen for å være høyere for at det blir færre hevinger enn flere, sier sjeføkonomen.

Det er flere faktorer som taler for at 2025 kan innebære færre rentehevinger enn det som tidligere har blitt forventet:

- Norsk økonomi har gradvis begynt å vokse igjen.

- Arbeidsledigheten er lav og stabil, noe som gir en sunn økonomisk base.

- Kjerneinflasjonen viser tegn til å avta, noe som også påvirker Norges Banks vurdering før de setter rentenivået.

Samtidig er det en bedring av kronekursen å forvente, da Norges Banks valutakursindeks har steget med 4,45 prosent det siste året, noe som indikerer en svekkelse av kronen.

– Det er vanskelig å spå kronekursens utvikling, men mange økonomer ser for seg at dollaren vil forbli sterk i overskuelig fremtid, spesielt med den økonomiske aktiviteten i USA og stigende inflasjonsforventninger, sier Hov.

I denne sammenhengen uttrykker sjeføkonom Kyrre Knudsen i SpareBank 1 Sør-Norge tvil om at det reelle behovet for rentehevinger eksisterer i Norge etter de nylige økonomiske trendene.

– Med tanke på at norsk økonomi ser bra ut, er det ikke sikkert vi trenger mange rentehevinger fremover, sier han.

Så selv om dagens tall kan vise stabilitet, så føler mange økonomer at Norges Bank fremover må navigere i et landskap fullt av usikkerhet. Hva vil skje med rentene i 2025? Det er bakteppet for den kommende debatten.