Il mercato azionario statunitense è attualmente sotto pressione, con una recente correzione del 10% dell'S&P 500 che ha messo in allerta gli investitori. La situazione politica instabile e un mercato fortemente concentrato rendono complesso individuare la vera origine delle paure degli investitori.

Fattori chiave della situazione attuale

Due fattori chiave emergono: il primo è l'intensa comunicazione della Casa Bianca, che incide direttamente sulle aziende, soprattutto quelle legate alla politica commerciale. Negli ultimi mesi, la tensione economica è aumentata così tanto che anche i leader aziendali, solitamente apolitici, hanno iniziato a esprimere preoccupazioni riguardo all'agenda economica dell'Amministrazione.

Dependence on 'Magnifici Sette'.

Il secondo fattore critico riguarda l'enorme dipendenza dell'S&P 500 dai "Magnifici Sette" — i giganti tecnologici che rappresentano quasi un terzo dell'indice. Anche se la loro crescita straordinaria ha sostenuto il mercato per anni, un rallentamento in questo settore potrebbe avere conseguenze devastanti. Durante la recente svendita, tutte e sette le aziende - Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta e Tesla - hanno subito un calo significativo, con un ribasso mediano del 14,4%, contribuendo a quasi la metà del declino complessivo dell'S&P 500.

Diverse performance settoriali

Tuttavia, non tutte le aziende sono state colpite nello stesso modo. Al contrario, diversi settori, come l'industria e i beni di consumo, hanno visto performance positive, con aziende come Ford e Kroger emergenti come vincitori in questo scenario. Questo suggerisce che la recente ondata di vendite non è semplicemente il risultato di timori di dazi, ma piuttosto una resa dei conti con il futuro del Big Tech.

Crescita degli utili dei Magnifici Sette.

È importante notare che la crescita esponenziale dei Magnifici Sette negli ultimi anni non può essere paragonata a una bolla speculativa, ma è stata invece alimentata da una crescita degli utili senza precedenti. Gli utili per azione dei Magnifici Sette hanno avuto un incremento del 37% annuo dal 2015, superando di oltre cinque volte il tasso di crescita medio degli utili dell'S&P 500. Questa crescita ha alimentato un rally impressionante, rendendo questi titoli cruciali per il mercato azionario statunitense.

Timori di rallentamento

Tuttavia, mentre gli utili possono essere aumentati significativamente, c’è un crescente timore che un rallentamento potrebbe avvenire, portando un ritorno verso tassi di crescita più normali. Detta in altri termini, una diminuzione delle aspettative di crescita per Big Tech sarebbe una notizia negativa per l'S&P 500, forse più di qualsiasi evento politico a Washington.

Valutazioni di mercato

Le valutazioni di queste società, anche se non a buon mercato, non sono neppure eccessivamente elevate. Alphabet è quotata a 17 volte gli utili attesi nei prossimi 12 mesi, mentre Meta si attesta a 22 volte. Se il mercato continuerà a focalizzarsi sui Magnifici Sette, sarà probabile vedere ulteriori flessioni nell'S&P 500, pur con la possibilità che i titoli minori possano mostrarsi resilienti, a meno che una guerra commerciale non intensifichi le pressioni economiche.

Osservare le piccole aziende

Uno scenario da osservare con attenzione è quello in cui le aziende più piccole potrebbero subire i contraccolpi maggiori in caso di una guerra commerciale, mentre le grandi aziende tecnologiche potrebbero uscirne relativamente illese. Infine, è fondamentale sottolineare che un mercato dominato da un numero ridotto di titoli non rappresenta un segnale sano per la salute complessiva del mercato azionario. Gli investitori devono rimanere vigili e considerare le opzioni di diversificazione per mitigare i rischi associati a simili concentrazioni di mercato.