A svájci jegybank, az SNB, az elsők között volt a nyugati központi bankok között, amelyek márciusban elkezdték a kamatcsökkentést, szemben az eddigi 1,75%-os alapkamatukkal. Azóta most a harmadik 25 bázispontos csökkentés történt, és a tervek szerint a trend folytatódik, amíg a kamat el nem éri a 0,5%-ot.

A carry trade lehetőségei

Ez felveti a kérdést, hogy vajon a svájci frank ismét a finanszírozó valuták között találja-e magát a japán jen helyett, hiszen a carry trade gyakorlat újraéledhet. A jelenlegi helyzet kedvező, mivel mind az EKB, mind az amerikai Fed csökkentette kamatát szeptemberben, a Fed 50 bázisponttal. Ez azt jelenti, hogy a kamatkülönbség a közeljövőben nem nőhet. Az EKB és a Fed is jelezte, hogy folytatják a kamatcsökkentéseket, ami akár tovább csökkentheti a kamatkülönbséget, különösen, ha a svájci jegybank a 0,5%-os szinten megáll.

Iparági aggodalmak

A kamatcsökkentés egyik fő indoka a svájci frank erősödése, ami már régóta problémát jelent az export számára. A Swissmem, a svájci technológiai ipar szövetsége, azt nyilatkozta, hogy idén már érzik a visszaesést, és sürgetik a jegybankot, hogy lazítson a monetáris politikán. A svájci frank erősödése az importárak csökkenéséhez vezethet, ami deflációra is utalhat.

A defláció veszélyei

Jelenleg az infláció Svájcban 1,1%, a jegybank várakozásai szerint jövőre 0,6%-ra csökkenhet. Az elemzők figyelmeztetnek, hogy ez a szint kényelmetlenül alacsony lehet, és lehetőség van arra, hogy Svájc deflációval nézzen szembe. Thomas Jordan, a svájci jegybank elnöke szerint, ha a helyzet nem változik, közvetlen beavatkozásra lehet szükség a devizapiacon, nem csupán a kamatcsökkentésre.

Jordan eddigi pályafutása alatt jelentős döntéseket hozott, például közel 10 évvel ezelőtt váratlanul eltörölt egy árfolyamsapkát, ami óriási piaci zűrzavart okozott. A deflációs félelmek és a globális gazdasági feszültségek miatt Svájc jövője gazdasági szempontból bizonytalan lehet, és a volgende lépések kulcsfontosságúak lesznek a stabilitás megőrzésében.

A svájci jegybank előtt álló új kihívásokat nemcsak a kamatok csökkentése, hanem a gazdasági növekedés fenntartása is súlyosbítja. Az exportpiacok gyengélkedése és a frank erősödése komoly hatással lehet a svájci gazdaság jövőjére, és már most is érzékelhetőek a következmények az iparág cégeinél.