A Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsának januári ülése előtt a szakértők egybehangzó véleménye szerint a tanács várhatóan nem változtat a kamatszinten. A piaci elemzések és az inflációs trendek alapján a következő hónapokban sem várható a kamatkondíciók lazítása.

A tavalyi év utolsó hónapjában, novemberhez képest az inflációs ütem 3,7%-ról 4,6%-ra emelkedett, meghaladva ezzel a piaci várakozásokat. A KSH adatai szerint a maginflációs index felfele mozdult, jelezve, hogy a feldolgozatlan élelmiszereken kívül is 4,9%-os éves áremelkedés tapasztalható.

Ezek a tényezők komoly nyomás alá helyezik a hazai monetáris politikát, különösen Donald Trump nemrégiben beiktatott elnöki tevékenysége miatt, amely a piaci volatilitás fokozódását eredményezheti. Az Egyesült Államok gazdaságának tavalyi pozitív teljesítménye, mint például a stabil növekedés és a munkaerőpiac ereje, bizalomra ad okot. Ugyanakkor figyelni kell a Trump adminisztráció kereskedelmi- és bevándorláspolitikai lépéseire is, amelyek szintén magasabb inflációt eredményezhetnek.

A Fed kamatcsökkentéseivel kapcsolatos várakozások mérséklődtek, ami erős dollárt és emelkedő hozamokat eredményezett a piacokon. Ez pedig a forint gyengüléséhez vezetett, miközben az országspecifikus kockázatok is tovább nőttek. Bukovszki András, a CIB Bank elemzője kiemelte, hogy noha a monetáris politika a fokozatos gyengülést nem nézi rossz szemmel, a forint stabilitása komoly kockázatokat rejt magában.

Bár a jegybank valószínűleg nem fogja változtatni a jelenlegi 6,5%-os alapkamatot, az elemzők úgy vélik, hogy a piaci környezet nem kedvez a lazításnak. Ezen kívül a várható inflációs folyamatok is kedvezőtlenül alakulnak, így a forint árfolyama a jövőben is nyomás alatt maradhat.

A Gránit Alapkezelő makrogazdasági elemzője is hasonló véleményen van, és arra figyelmeztet, hogy a magyar monetáris döntéshozók figyelmét elsősorban az Egyesült Államokra kell irányítani, hiszen annak gazdasági teljesítménye és kamatvárakozásai nagyban befolyásolják a magyar inflációt és a kamatpolitikát. Az elemzők egybehangzó véleménye, hogy a nemzeti gazdaság stabilitásához elengedhetetlen a kamatszint eddigi fenntartása. Ha a helyzet nem változik jelentősen, idén már nem várható a kamatok csökkentése, sőt a várható infláció akár 4%- fölé is emelkedhet.

Az előttünk álló hónapok kulcsfontosságúak lesznek: a Trump adminisztráció hatásai egyértelműen befolyásolják a magyar gazdaságot, és a döntéshozóknak lépést kell tartaniuk a nemzetközi trendekkel, különösen a globális gazdasági volatilitás és a pénzügyi piaci helyzet tekintetében.