A gázpiac aggasztó jelei

Az ázsiai földgázpiac nemrégiben figyelmeztetést adott ki a globális gazdasági kilátásokra vonatkozóan. A JKM, az ázsiai LNG piac referenciaár-indexe 10%-os csökkenéssel nyitotta a kereskedési napot.

Jelenleg az ázsiai cseppfolyósított földgáz (LNG) következő havi határidős ára 11,3 dollár/mmBtu. Érdekesség, hogy e mértékegységet az árak összehasonlítására használom, hiszen az MMBtu (Million British Thermal Unit) az energia mértékegysége.

Pozitív gazdasági mutatók Kínától

Kína, mint a világ egyik legnagyobb gázimportőre, a közelmúltban kedvező gazdasági adatokat tett közzé: a várt 5,2%-os növekedés helyett 5,4%-kal nőtt a GDP az első negyedévben.

E növekedéshez hozzájárult a márciusi ipari termelés és a kiskereskedelmi forgalom élénkülése, de a részvénypiacok nem reagáltak pozitívan, mivel a nominális teljesítmény alacsonyabb volt, így továbbra is defláció tapasztalható az ázsiai gazdaságban.

Európa gázellátása a tűréshatáron

De miért is fontos mindez Európa számára? Az európai gázpiac egyre inkább az LNG forrásokra támaszkodik, az orosz gázról való leválás céljából. Ez azt jelenti, hogy az EU-nak versenyeznie kell az ázsiai országokkal – Dél-Koreával, Japánnal és Kínával – a gázmennyiségekért.

A tartályhajók szállítási rugalmassága miatt a hosszú távú szerződések el nem foglalt kapacitásai leggyakrabban oda érkeznek, ahol többet fizetnek értük. Tehát ha Ázsiában csökken a kereslet, a termelők könnyedén az európai piacra irányíthatják a szállítmányokat kedvezőbb árak esetén.

A gázárak ingadozása

Jelenleg a spread, vagyis az eltérés az európai (TTF) és az ázsiai (JKM) referenciaár között lényegében nulla, ami azt jelenti, hogy mindkét piacra azonos tőzsdei árakon lehet LNG-t exportálni.

Elemzések azt mutatják, hogy 2022-ben az európai TTF átlagosan 8 dollárral drágább volt az ázsiai áraknál, a legnagyobb eltérés elérte a 26 dollárt is. Ez részben az orosz-ukrán háború által okozott energiapiaci sokkoknak volt köszönhető.

A jövőbeli gázpiaci kilátások

A 2024-es téli szezon energiaellátásának biztosítása veszélybe kerülhet, ha nem sikerül elegendő mennyiséget betárolni a gázraktárakba. Az Európai Bizottság célja, hogy a tagállamok december 1-ig 90%-os töltöttséget érjenek el, ami jelentős mennyiséget igényel az idei feltöltési időszakban.

Az idei TTF árfolyam már most is markáns csökkenést mutat, az éves csúcshoz képest pedig az árak a felére csökkentek. Az extra kínálat a piacon további lefelé irányuló nyomást gyakorolhatna a TTF árjegyzésére, különösen akkor, ha a globális ipari aktivitás gyengül.

Egyelőre azonban az EU-nak szerencséje van, hiszen a JKM jelenlegi árjegyzése az elmúlt két év átlagánál alacsonyabb, ami egyensúlyt teremt a két piac között. Az LNG szállítmányok piaci rugalmassága miatt, ha az árak tartósan alacsonyak maradnak, az a kínálat csökkenésével és az ellátásbiztonság gyengülésével járhat.

Összességében a helyzet komoly koordinációt és előrelátó piaci szabályozást igényel, hogy Európa versenyképes maradhasson a globális LNG-piacon és megőrizze ellátásbiztonságát.