El mercado ha decidido congelar la prima de la opa del BBVA sobre el Banco Sabadell, manteniéndose en un sorprendente 3%. Esto ocurre a raíz de que el banco presidido por Carlos Torres realizó un inesperado doble ajuste en la oferta el pasado martes, motivado por los recientes pagos de dividendos tanto del Sabadell como del propio BBVA.

El Banco Sabadell anunció ayer la distribución de un dividendo de ocho céntimos por acción, el cual triplicó con respecto a años anteriores, registrando así el mayor pago a sus accionistas desde 2010. Con este pago, las acciones del Sabadell se depreciaron temporariamente, lo que llevó al BBVA a modificar su ecuación de canje: de 1 acción del BBVA por cada 4,83 del Sabadell a 1 por 5,01.

En paralelo, el BBVA comunicó que también ofrecerá a sus accionistas el mayor dividendo de su historia, elevándolo en un 81% hasta los 29 céntimos brutos por acción, que se pagará el 10 de octubre. El último día para negociar acciones con derecho a este dividendo será el 7 de octubre, mientras que las acciones del BBVA sin derecho se tranzaccionarán a partir del 8 de octubre.

Cabe destacar que el BBVA ya había anticipado que, tras el pago de su dividendo, volvería a ajustar la oferta de la opa. Esto significa que los accionistas del Sabadell que acepten la oferta recibirán acciones del BBVA y concretamente 0,29 euros como compensación, asegurándose así de no perder su derecho al dividendo.

El mecanismo detrás de la reducción del valor de las acciones debido al pago de dividends es esencial: al distribur ganancias, el valor de la acción se ajusta automáticamente, y en casos como este, resulta crucial para las empresas que están en medio de una opa. En este sentido, el BBVA busca evitar que los accionistas del Sabadell reciban acciones a un valor inflado después del pago del dividendo.

Lo interesante en este caso es que, dado que la oferta es totalmente en acciones, cualquier ajuste relacionado con los dividendos es vital para mantener la equidad en el canje propuesto. Por lo tanto, cuando el Sabadell paga su dividendo, el precio de su acción baja, y el BBVA ha tenido que adaptar su propuesta para reflejar esta disminución.

Este ajuste de la opa no ha sorprendido al mercado en gran medida. Las acciones del Sabadell experimentaron un ligero aumento del 0,22%, cerrando en 1,79 euros, mientras que las del BBVA cayeron un 0,49%, situándose en 9,25 euros. Así, la prima de la opa se mantiene en el 3%, en línea con la tendencia observada en los últimos meses.

Mientras tanto, la tensión y la expectación siguen aumentando en torno a esta opa. ¿Cómo afectará esto a las estrategias futuras del BBVA y cuáles son las repercusiones para los accionistas del Sabadell? Solo el tiempo lo dirá. ¡No te lo pierdas!