A pesar de los cambios en la política económica de los bancos centrales, Citi mantiene sus preferencias en la banca europea sin alteraciones significativas. Sus apuestas favoritas continúan siendo CaixaBank y HSBC, junto con Natwest, el banco británico, gracias a su resiliencia y fuentes alternativas de generación de ingresos. Estas calificaciones se basan en la calidad de los activos, las perspectivas de beneficios y la posibilidad de retorno del capital.

En una segunda línea, el informe de Citi incluye a entidades como BBVA, Unicredit, Nordea, ING, Intesa y BNP. Sin embargo, Unicaja aparece en la lista de los bancos menos favorecidos, al lado de Commerzbank, Deutsche Bank y SHB, lo que refleja una clara desconfianza en su futuro a pesar de la reciente integración con Unicredit en el caso de Commerzbank.

Analizando por países, Citi tiene una preferencia destacada por los bancos de Italia, España y Reino Unido, donde están sobreponderados. En contraste, la banca nórdica y alemana son menos favorecidas. En el caso específico de Unicaja, los analistas expresan preocupaciones sobre su capacidad para utilizar adecuadamente su exceso de capital, además de señalar que su participación en el crédito corporativo y en pequeñas y medianas empresas (pymes) es bastante limitada, con una cuota de mercado inferior al 3%. Además, su tasa de morosidad es preocupantemente alta en comparación con otras instituciones nacionales.

Citi ha preparado un informe que destaca "preguntas no tan frecuentes" que deben plantearse a los directivos de las entidades europeas, lo que incluye su sensibilidad a cambios en los tipos de interés, presiones de costos y las perspectivas de la calidad de los activos. También se hace hincapié en la importancia de una estrategia clara de retorno de capital. Los analistas predicen que el retorno sobre capital promedio se mantendrá en torno al 10% durante 2024 y 2025, un nivel que está ligeramente por encima de los registros anteriores a la pandemia, aunque implica menores oportunidades de crecimiento.

En cuanto a los dividendos, Citi destaca que bancos como AIB, Unicredit, ING y HSBC ofrecen rentabilidades superiores al 12%. En el caso de CaixaBank, se observa que los gobiernos europeos están optando por deshacerse de participaciones en bancos rescatados, lo cual es consistente con el reciente movimiento de Alemania al vender acciones de Commerzbank, permitiendo la entrada de Unicredit.

Con la temporada de informes de resultados del tercer trimestre a la vuelta de la esquina, Citi señala que CaixaBank tiene pendiente la distribución de 3.300 millones de euros para 2024. Se especula sobre cuánto de esta cantidad se destinará a recompras y si se anunciarán más programas de recompra en su presentación de resultados. Los analistas también creen que CaixaBank todavía tiene margen para optimizar sus costos y su fuente de capital, mientras cuestionan la sostenibilidad de su cuota de mercado hipotecario del 23% en un entorno donde la demanda de hipotecas está en descenso.

Así que, ¿será el futuro de Unicaja sombrío o se levantará con nuevas oportunidades? ¡Mantente al tanto de las próximas actualizaciones!