La situación económica en Europa se vuelve cada vez más preocupante. Los datos de crecimiento han sido decepcionantes y, junto con los drásticos recortes de tipos de interés en Estados Unidos, están forzando a los mercados y analistas a reconsiderar sus previsiones sobre el futuro de las tasas de interés en la zona euro. Luego de la reunión de septiembre del BCE, muchos esperaban que el banco mantuviera su postura hasta diciembre, pero ahora las apuestas están cambiando drásticamente.

Los operadores de derivados, según Bloomberg, ahora apuestan por un recorte de tipos en la reunión programada para el 17 de octubre, con una probabilidad estimada del 62%, en comparación con solo el 25% de la semana anterior. Esta transformación en el entorno económico ha llevado a algunos analistas, incluidos aquellos de HSBC, a prever recortes continuos desde octubre hasta abril, dejando las tasas en un 2,25%, muy por debajo del 3,5% actual.

El BCE ha pronosticado una inflación general por debajo de su objetivo para 2026, lo que podría abrir la puerta a medidas preventivas si el debilitamiento de la demanda continúa. El análisis de HSBC sugiere que, incluso si el mercado laboral muestra estabilidad, hay una creciente posibilidad de que se considere un recorte de tipos.

Goldman Sachs también respalda esta perspectiva, afirmando que los recientes datos de la zona euro refuerzan la expectativa de recortes consecutivos por parte del BCE. La caída significante de los índices PMI, que indicaron la primera contracción en siete meses, ha sido un claro indicador de los problemas económicos, especialmente en grandes economías como Alemania y Francia.

Dentro del Consejo de Gobierno del BCE, incluso miembros conocidos por su postura más dura, como Martin Kazaks, han comenzado a reconocer la debilidad de la economía. Kazaks enfatiza que si los tipos se mantienen elevados durante demasiado tiempo, podría llevar a una desaceleración no deseada. Por otro lado, la posibilidad de no hacer cambios en octubre pero aplicar un recorte significativo en diciembre también está en la mesa.

Johanna Kyrklund de Schroders ha abogado por la necesidad de recortes, señalando que la situación sigue siendo complicada para Europa, especialmente para Alemania, que enfrenta nuevos desafíos económicos tras su dependencia de la energía rusa y las exportaciones a China, condiciones que han cambiado drásticamente. Los analistas de MUFG sugieren que es posible que el BCE opte por una acción menos drástica en octubre y reserve un recorte mayor para diciembre.

Estas expectativas han comenzado a afectar el mercado, llevando a que la deuda a corto plazo de Alemania cotice por debajo de los bonos a 10 años, algo no visto desde noviembre de 2022, cuando la diferencia era de 15 puntos. Este escenario económico incierto está dejando a muchos en la Eurozona con una profunda inquietud sobre lo que depara el futuro.