La Desilusión tras los Nuevos Estímulos

Los recientes esfuerzos del gobierno chino para revitalizar la economía se han visto desbordados por la decepción del mercado. A pesar de un paquete masivo de estímulos que incluye recortes en las tasas de interés y una inyección significativa de liquidez, los mercados bursátiles no han respondido como se esperaba, generando una creciente preocupación entre los inversores, según informes de CNBC.

Recortes y Nuevas Medidas

El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, anunció el miércoles una importante reducción del 10% en las tasas clave y un recorte de 50 puntos básicos en el coeficiente de reservas bancarias. También se dieron a conocer nuevos mecanismos de refinanciación destinados a apoyar sectores críticos, como el cuidado de ancianos y el consumo de servicios.

Mercados en Caída Libre

Sin embargo, la respuesta del mercado fue tibia: el índice CSI 300 apenas subió un 0.61% tras el anuncio, y el índice Hang Seng de Hong Kong experimentó un aumento de menos del 0.4% en dos días. Los analistas indican que esto se debe a que el mercado ya había anticipado estas medidas y a la creciente inquietud por las repercusiones de la guerra comercial con Estados Unidos.

Un Parche Temporal o Soluciones Reales?

Neo Wang, economista jefe para China en Evercore ISI, no tiene dudas: las acciones del banco central son "nada más que un parche temporal". Las estrategias anunciadas coinciden con las recomendaciones del Buró Político, que exhortó a las autoridades a prepararse para "escenarios de peor caso" y a implementar políticas fiscales más agresivas.

Desaceleración Económica en el Horizonte

La economía china ya muestra señales de desaceleración. Aunque se creció un 5.4% en el primer trimestre, las consecuencias de los aranceles impuestos por Estados Unidos empiezan a asomar. Varios bancos de Wall Street han rebajado sus proyecciones de crecimiento a cerca del 4%, muy por debajo del objetivo del 5% establecido por el gobierno.

Un Mercenario Mercado Laboral

Goldman Sachs advierte que hasta 16 millones de empleos, equivalentes al 2% de la fuerza laboral china, dependen de productos destinados al mercado estadounidense. La reciente eliminación de la norma de 'de minimis' que eximía de aranceles a productos de bajo valor ha afectado especialmente a sectores laboriosos como el textil y la electrónica.

Reuniones Clave en el Horizonte

Los recientes estímulos llegan antes de una reunión entre el viceprimer ministro He Lifeng y el secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent en Suiza. China ha afirmado que este encuentro fue solicitado por Washington, algo que el ex presidente Donald Trump ha refutado. Esta será la primera conversación comercial de alto nivel tras la escalada de tarifas.

Expectativas de Futuro Desalentadoras

Expertos como Thierry Wizman, estratega de divisas de Macquarie, sugieren que fortalecer la economía china podría beneficiar su posición en las negociaciones. Sin embargo, las esperanzas de lograr una resolución integral son escasas. Aunque es posible una reducción gradual de aranceles, el economista Robin Xing de Morgan Stanley prevé que podrían disminuir hasta un 45% para fin de año.

Desafíos para Nuevos Acuerdos Comerciales

El consenso indica que alcanzar un nuevo acuerdo similar al "Fase Uno" firmado en el mandato de Trump será complicado, especialmente dado que China no cumplió con su compromiso de adquirir 200,000 millones de dólares en bienes y servicios estadounidenses debido al impacto de la pandemia.