CMPC Marca un Hito en el Mercado Financiero

Este viernes, Inversiones CMPC sorprendió al mercado al recaudar aproximadamente $390 mil millones mediante un bono inédito en la historia chilena, siendo este el primer título de carácter híbrido que se transa en el país.

Detalles de la Transacción

El bono BCMPC-R, por UF 10 millones, tuvo una tasa de interés promedio de 4,19%, lo que representa un diferencial de 189 puntos base sobre la tasa soberana de referencia, estando incluso por debajo de la tasa de inscripción del 4,5%.

Esta colocación, llevada a cabo bajo la modalidad de remate holandés, contó con la participación de instituciones clave como Banchile, Bci y Link Capital.

Demanda Sin Precedentes

La demanda fue notable, alcanzando casi 1,9 veces la oferta, lo que revela el gran interés de los inversores institucionales, principalmente fondos de pensiones y compañías de seguros. Gonzalo Covarrubias, socio de Link Capital, celebró la excepcionalidad de esta operación.

Destinos de la Recaudación

Los fondos obtenidos se destinarán al refinanciamiento de pasivos, inversiones y otros propósitos corporativos, dividido en tres segmentos: Celulosa, Softys y Biopackaging. Esto incluye proyectos ecológicos y sociales, gastos de capital y de I+D para el desarrollo de nuevos productos.

Un Proyecto Ambicioso en el Horizonte

La recaudación se produce en un contexto donde CMPC se prepara para implementar su mayor inversión hasta la fecha: el ambicioso proyecto Natureza, una planta de celulosa en Brasil, con un gasto proyectado de US$4.570 millones.

Comprendiendo los Bonos Híbridos

Este bono se espera que venza en 2032, aunque podría extenderse hasta 2057, gracias a su caracterización híbrida que es contabilizada como un 50% deuda y 50% capital accionario. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que este bono es subordinado a otras deudas.

¿Riesgo o Oportunidad?

Los compradores asumen un riesgo mayor, ya que los intereses pueden ser suspendidos y capitalizados para pagos futuros. Esto significa que si la empresa deja de pagar intereses, no podrá repartir más del mínimo legal en dividendos a sus accionistas.

Una Calificación Respalda la Oportunidad

Recientemente, la agencia Humphreys otorgó una calificación de "A+" a la línea de bonos híbridos de CMPC, destacando la sólida estructura financiera detrás de esta emisión, que podría marcar un precedente en el mercado.

La emisión de un bono híbrido se registra como un 100% de pasivo financiero, pero para la clasificación de riesgo se aplican ajustes según la proporción de deuda y capital, lo que influye en su atractivo para los inversores.

Conclusión: Un Cambio en el Horizonte Financiero

Con esta innovación, CMPC no solo está allanando el camino para nuevas estrategias de financiamiento, sino que también establece un nuevo estándar en el mercado de bonos en Chile, atrayendo la atención de inversores de todo el continente. ¡El futuro parece prometedor para la gigante papelera!