BICE Inversiones Lanza una Sólida Recomendación

El departamento de estudios de BICE Inversiones ha hecho un anuncio que está causando revuelo en el mundo financiero: ha evaluado de manera positiva el fondo de inversión Rentas Inmobiliarias de Independencia, el mayor fondo público del sector inmobiliario en Chile. Este fondo se dedica a la gestión de oficinas, locales comerciales, bodegas y terrenos.

A través de un informe emitido esta mañana, BICE ha reactivado su cobertura sobre las cuotas del fondo (con el código "CFINRENTAS") y ha emitido una recomendación de "comprar", mejorando su postura anterior de "mantener".

Potencial Rendimiento Atractivo

El precio objetivo de la cuota se estima en $1.700 para el año 2025, una cifra que prácticamente permanece sin cambios. Actualmente, el fondo cotiza a $1.503, lo que sugiere un atractivo potencial de retorno de 13.1% (21% con dividendos), siempre que el mercado se ajuste a las proyecciones realizadas por BICE.

BICE actúa como creador de mercado para el fondo de Independencia, facilitando la liquidez necesaria para las transacciones en bolsa. Esto no es algo común, ya que las corredoras generalmente no cubren cuotas de fondos que tienden a ser poco líquidas.

Inversiones Estratégicas y Oportunidades de Crecimiento

Los analistas Eduardo Ramírez y Aldo Morales de BICE han destacado que están incluyendo un aumento de capital de UF 1.5 millones y el desarrollo del proyecto de centros logísticos Vespucio Norte en sus evaluaciones. Según ellos, "la administración del fondo está utilizando los recursos de manera eficiente, enfocándose en los proyectos con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad".

Además, han confiado en que, independientemente de la evolución del mercado de oficinas en Chile, el fondo cuenta con la capacidad para colocar los espacios disponibles gracias a las características únicas de sus activos.

Comparativa de Rendimientos y Descuentos

El informe subraya que el fondo presenta una Tasa Interna de Retorno (TIR) superior a otros centros comerciales que cotizan en bolsa, dado que su aumento reciente ha sido más moderado. Por otro lado, los operadores de malls en Chile se encuentran entre los que mejor desempeño han tenido en el S&P IPSA, con retornos superiores al 30% en lo que va del año, mientras que CFINRENTAS ha crecido un 11.1%.

Si se considera el flujo total hasta el vencimiento del fondo, CFINRENTAS podría presentar una TIR del 12% en UF, superando así a los malls que operan en bolsa, que solo ofrecen un 8%. Los analistas de BICE destacan que esta discrepancia se debe a que el fondo actualmente se transa con un descuento del 36% respecto a su Valor Neto de los Activos (NAV), una situación que no se observa en los centros comerciales, que incluso han reportado revalorizaciones en sus propiedades.

Sin duda, una oportunidad atractiva para los inversionistas que buscan diversificar su portafolio en el sector inmobiliario.