Bývalý manažer hedgeového fondu, jehož firma během globální finanční krize utržila miliardy, se nyní opět chystá využít tržní volatilitu. Pozoruje hrozby pro stabilitu, jaké nebyly od roku 2008.

Mezi lety 2007 a 2008 vydělala firma Steva Diggla 3 miliardy dolarů, uvádí agentura Bloomberg. V současnosti Vulpes Investment Management shromažďuje v prvním čtvrtletí od investorů až 250 milionů dolarů s cílem generovat vysoké výnosy během tržních poklesů a profitovat na sázkách na rostoucí i klesající akcie v klidnějších obdobích. „Počet zlomových linií je dnes větší a šance, že se něco pokazí, jsou výrazně vyšší, ale cena rizikových aktiv klesla,“ podotkl Diggle při porovnání podmínek po více než deseti letech uvolněné měnové politiky. „Jsme tedy v podobné situaci, jako jsme byli v letech 2005 až 2007.“

Mezi potenciálními ohnisky jsou přehnaná ocenění amerických akcií, nadbytek na trhu se špičkovými kancelářemi v USA, rostoucí federální dluh a úzké úvěrové spready. Nová „generace obchodníků na bílém trhu“, kteří vstoupili do odvětví po roce 2008, vyhnala malou skupinu amerických technologických akcií a kryptoměn do závratných výšin. Mezitím se nástroje na ochranu proti pádům zlevnily.

Dále Diggle zmínil rostoucí geopolitické napětí a problémy čínského stínového bankovnictví. Maloobchodní spekulanti, rostoucí počet pasivních investičních fondů a vysokofrekvenční obchodníci pravděpodobně ještě zhorší situaci na trhu, jako tomu bylo v březnu 2020 a srpnu 2024, jak uvádí dokument společnosti Vulpes.

Hedgeové fondy, které sázejí čistě na rostoucí volatilitu, mají tendenci ztrácet peníze během klidnějších dní na trzích. Ačkoli Vulpes obchodoval s volatilitou v průběhu let, dosud neučinil žádnou významnou sázku, částečně kvůli absenci obchodních příležitostí, které by kompenzovaly případné ztráty.

Ve svých 60 letech se Diggle už k dennímu obchodování nevrátí, ale bude radit ohledně celkového řízení rizik volatilní části fondu. „Je bláznovství snažit se říct, že trh v roce 2025 určitě krachne, protože to je otázka lidského chování,“ řekl Diggle. I tak by „každý měl začít znovu přemýšlet o svém zajištění.“

V souvislosti s aktuálními událostmi na světových trzích a obavami z recese je zajímavé sledovat, jak se strategie obchodníků vyvíjejí a co to znamená pro budoucnost investic ve vysoce volatilním prostředí.