Trhy se intenzivně vyprodávají a na současných cenách spatřuji příležitost pro dlouhodobé investory, ale propady ještě nemusí být u konce. V obdobích, kdy se ceny akcií intenzivně propadají, je obzvlášť důležité zachovat chladnou hlavu a chovat se racionálně. Emoční prodeje aktiv v obdobích akutní deflace cen aktiv jsou jedním z nejhorších zlozvyků investorů. V tomto článku se pokusíme dívám na současný tržní propad a poskytnout analýzu několika pravděpodobných scénářů dalšího možného vývoje na americkém trhu akcií, konkrétně na hlavním indexu akcií S&P 500, který je nyní od vrcholu o 17 % níže a hrozí mu, že vstoupí do medvědího trhu.

Současný vývoj indexu S&P 500

Historicky se americký index pěti set největších společností v USA (S&P 500) v recesích propadl od svého vrcholu o 30–40 %. Aktuální pokles o 17 % už naznačuje, že jsme zhruba "v polovině cesty", pokud nastane recese v USA. Sice se těžko odhaduje, jak hluboko trhy klesnou, ale historie ukazuje, že největší propady byly způsobeny ekonomickými krizemi, jako byla Velká hospodářská krize, kdy index klesl dokonce o 86 %. Druhý nejhorší propad v historii S&P 500 přišel během finanční krize v roce 2009, kdy hodnoty klesly o 57 %.

Dnes se pohybujeme v nejednoznačném prostředí plném nejistoty, přičemž hrozí, že se trhy octnou po delší době ve výraznější recesi způsobené obrovskými obchodními válkami a různými makroekonomickými faktory. V případě, že Spojené státy budou čelit recesi, můžeme očekávat pokles minimálně o 30 %. Tento scénář je víc než pravděpodobný, zejména pokud se hospodářský růst začne objevit v negativních číslech.

Pokud se však USA podaří vyhnout recesi, měl by index S&P 500 nalézt svá podmíněná minima, která by mu umožnila odrazit se a růst zpět nahoru. Krize v současné době vytvářejí dočasné podpůrné úrovně, a pokud se index dostane pod hodnotu, na které stabilně operoval, pravděpodobně narazí na podstatnou překážku. Poslední silná podpora se nachází na úrovni 4 770 bodů, kde by trh mohl opět vylézt, pokud se ekonomické podmínky zlepší.

Musíme však dávat pozor i na faktory, které by mohly trhy dále oslabit. Růst nezaměstnanosti, nedostatek centralizované ekonomické politiky a vedlejší negativní dopady na evropské a asijské trhy přinášejí značné riziko. Technicky se momentálně blížíme k bodu, kdy je vysoce pravděpodobné, že dojde k odrazu cen nahoru, ale i tak zůstává trh v napjaté situaci.

Shrnuto, současné tržní propady nabízejí příležitosti, ale investoři by měli být opatrní. V takto nepredikovatelném prostředí může být nejlepší volbou diverzifikace portfolia a sledování makroekonomických ukazatelů, které by mohly pomoci snížit riziko.