Významné obavy z recese americké ekonomiky, spolu s chaotickou celní politikou amerického prezidenta Donalda Trumpa, vedly k výraznému poklesu na akciových trzích. Minulý týden se index S&P 500 dostal do teritoria korekce, což znamená pokles o více než 10 % od nedávných maxim. Ani páteční mírný růst akcií a pozitivní otevření burz v pondělí nemusí nedělat nic jiného, než pouze zdržet inevitable pokles na tzv. medvědí trh, který se projevuje poklesem o 20 % či více.

Například v roce 2022, po víc jak 25% poklesu indexu S&P 500, je obava z další korekce velmi reálná. Nedávné historické statistiky ukazují, že pravděpodobnost přechodu z korekce do medvědího trhu není zanedbatelná.

Letos se korekce na amerických akciích zařadila k těm nejrychlejším v historii. Index S&P 500 dosáhl propadu nad 10 % během pouhých 16 dnů, což je podobné událostem z dob dotcom bubliny v roce 2000. Naproti tomu během koronavirové krize v roce 2020 byl tento pokles zaznamenán ještě rychleji, během šesti dnů. Data ukazují, že po takových rychlých poklesech většinou následuje obrat do plusu, i když historické průměry ukazují, že situace nemusí být tak růžová.

Podle analýz od roku 2008, které se týkají všech korekcí, S&P 500 v průměru nevykazoval výrazně pozitivní výsledky ani po měsíci. Z historických dat také vyplývá, že investoři by měli být opatrní a bezhlavé nákupy akcií zvažovat, protože americký akciový trh nyní vůbec není levný. S&P 500 je v současnosti obchodován s P/E 20, což je nad desetiletním průměrem.

Analytik Tomáš Vlk z Patria Finance k tomu dodává: „Osobně vnímám páteční vzestup jako opravdovou korekci tempa předchozího poklesu. Jinak si nejsem jistý udržitelností tohoto růstu, obzvláště vzhledem k nejistotě ohledně celní politiky a dalších kroků Donalda Trumpa.“

V tomto kontextu jsou navíc i smíšené názory mezi investory, kteří jsou také citliví na geopolitické události a měnové politiky, které rovněž mohou ovlivnit vývoj akciových trhů.

Také se ukazuje, že riziko přechodu z korekce do medvědího trhu roste a investoři, kteří se na této strategii „kupuj při poklesu“ zakládají, se mohou ocitnout v nepříjemné situaci po řadu let. Historie ukazuje, že negativní trendy mohou trvat velmi dlouho; např. po propadu v období dotcom bubliny trvalo více než 14 let, než se investice investorů vrátily zpět na původní úroveň.

Podle statistik od roku 1945 se uskutečnilo 44 korekcí a 13 případů medvědího trhu, což ukazuje, že téměř třetina korekcí skončila překlopením do medvědího trhu. Korekce v průměru trvaly 119 dní, přičemž nejdelší trvala 531 dní.

V aktuální situaci se zdá, že ekonomika vykazuje známky stagnace, což tedy zvyšuje riziko dalšího poklesu. Hrozba medvědího trhu se blíží, kde by investoři měli být obzvlášť opatrní. Historie už několikrát ukázala, že tyto situace mohou navíc vyvolat i nepředvídatelné události jako politické změny nebo globální krize.